ビデオ: Raghuram G. Rajan, Chicago Booth Economic Outlook 2013 2026
Raghuram Govind Rajanは、国際決済銀行の副会長です。彼は、連邦準備制度理事会の議長に相当するインド準備銀行の総裁であった。彼は2013年9月5日から2016年9月4日まで働いた。
Rajanは直ちにベンチマーク金利を7. 5％から7.75％に引き上げ、2014年1月に再び8％に引き上げた。これは、インドの急激な通貨価値とその結果としてのインフレに対処した。
ラージャンは、米国はインフレを他国に輸出していると述べた。しかし、2014年の原油価格の低下はインフレの脅威を軽減するのに役立った。その結果、Rajanは2015年1月の金利を7.75％に引き下げました。 2015年7月までに、インフレ率はより妥当であった3.78％。
Rajanは、インドの新たに選出された首相のイニシアチブを支援するため、金利引き下げ圧力に抵抗した。ナレンドラ・モデイ氏は、インフラ整備のためのインフラ整備に時間がかかりすぎる前に、経済に大きな需要が生じた場合、インフレを悪化させる可能性がある。多くの人は、より高い金利がインドのスタグフレーションを悪化させると懸念していた。しかし、Rajanは、それがまだ段階的なプロセスである可能性があるときに早期に行うほうがよいと警告した。 （出典：「インドのラジャンは金利を引き上げてモディーに向かわなければならない」、「ウォールストリートジャーナル 2014年6月4日」「金融危機を予測したエコノミストは、この時間を聞く」、Quartz、2013年9月22日）
（出典：「Raguram RajanがRBI知事として署名する」Economic Times、2014年9月4日、銀行専門家Nitin Sharmaとのインタビュー「圧力鍋に」
エコノミスト 、9月7日「2013年8月6日、Guardian、The Central Bankを実行するためにラグラム・ラージャンを呼び出すインド」 <！ Rajanは連邦準備制度を批判した
インドは、2013年と2014年に通貨価値が下落した5つの新興市場国のひとつである。投資家は、連邦準備理事会（FRB）米国財務省の多くの人は、定量的緩和のこの逆転が米ドル金利を高め、ドルを強くすると懸念していました。その結果、外貨の魅力が低下し、価値がなくなった。これが起こったスピードは、世界的な経済の安定を危うくした危機になった。RajanはU.を批判した。テーパリングが他の国に与える影響を完全に無視している。 「新興市場は、巨額の財政と金融刺激によって世界の成長を支えようとした」と同氏は述べた。彼は、G20が危機の最中に一緒に引っ張ったが、それ以来、消えてしまったと付け加えた。 Rajan氏は次のように述べています。「Rajanは、調整されていないグローバルな政策に打撃を与えている」とフィナンシャル・タイムズは説明しています。金融危機
Rajanは、2008年の金融危機について中央銀行に正しく警告した少数のエコノミストの1人である.Rajan博士は、2005年に経済の構造的欠陥が金融危機にどのようにつながるのか正しく指摘し、アラン・グリーンスパン前議長の広大な金融政策が間違っていなかったのは、住宅市場のバブルの高まりであった、「金融開発は世界のリスクを高めたのか？ジーンは時代の知恵に直面し、誰もそれを聞きたくないときの危機を予測しました。
Rajanは、シンポジウムで、デリバティブやその他の金融革新がいかにリスクを低下させたかを分析する予定だった。他のすべての人と同様に、彼は、銀行がモーゲージ担保証券と担保付債務をセカンダリ市場の投資家に売却することによってリスクを負うと考えた。
代わりに、彼は銀行が独自の利益率を上げるためにこれらのデリバティブを保有していることを発見しました。彼は予期しない "黒人白人"事件が発生した場合、銀行がこれらのデリバティブに暴露すると、LTCMヘッジファンド危機と同様の危機が発生する可能性があると警告した。 Rajan氏は、「銀行間市場が凍結し、金融危機が全面的に起きる可能性がある」と指摘した。聴衆はハーバード大学の大統領と経済学者のローレンス・サマーズ氏をラジャンと呼んだ。しかし、Rajanの予測は、2年後に起こったこととまったく同じです。 （出典：「経済学者Raghuram Rajanは信用危機を予測する評判を危険にさらしている」Economic Times、June 9、2010）
Rajanは将来の危機を予測する
Rajanは、金融危機を引き起こした経済的な断層線は依然として世界経済を脅かしていると警告している。これは、Dodd-Frank Wall Street Reform Actやソブリン債務削減のための財政政策などの新しい規制にもかかわらずです。彼は、「バブルからバブルになる危険がある」と指摘した。これらの断層線は以下のとおりです。
米国の所得格差に対する政治的対応 - 多くの政治家は引き続き信用力を押し進め、アメリカ人はより良い生活水準を購入することができます。代わりに、失業率の高い大学に通っていない人たちを教育することに重点を置くべきです。これらには現在、構造的に失業している労働者と高齢の労働者が含まれています。 貿易の不均衡 - 中国をはじめとする新興国市場は、米国に依存している。輸出主導型の成長を促進することを要求する。彼らは金利を低く保ち、アメリカ人を過度の負債の結果から守る、米財務省を買収する。 金融報酬制度 - 銀行は引き続き、平均以上の収益を上げるためにマネージャーに支払い、昇進させる。これらは、追加のリスクを取ることによってのみ得ることができます。これらのリスクのコストは、経済システム全体に広がっています。彼らは最終的に政府の救済策を通じて納税者によって生まれた。
Rajan Oversaw IMFの重要な変更
RajanはIMFのチーフエコノミスト40（2003 - 2006）になりました。当時、Rajanは古典的な訓練を受けたエコノミストではなく、金融の専門家であったため、IMFの大きな賭けと見なされました。基金は、1997年のアジア通貨危機、LTCMヘッジファンド危機の原因となったロシアの債務不履行、ブラジルとアルゼンチンのソブリン債務危機での役割について批判された。
世界銀行のチーフエコノミストであるエコノミストのジョセフ・スティグリッツ（Joseph Stiglitz）は、IMFは、債務負担を削減するための厳しい措置を施行することによって、支援しようとしている諸国の経済成長を抑制したと述べた。残念なことに、これらの措置は、金利の引き上げ、資本のコントロールの解除、赤字の削減により、債務返済の資金調達に必要な非常に大きな成長を妨げていました。
資本主義から資本主義を救う
- Rajanの初期の書籍
- 資本主義から資本主義を救う
- は、自由市場の資本主義がロビイストによってどのように破壊されたかを分析した。彼らは規制緩和のために政府に影響を与え、グローバル競争力という名目で過度のリスクを取ることができます。あるいは、彼らは他の方向に進み、彼らの産業を守るための法律を制定する。後者の2つの例は、輸入鋼材に対する米国の関税と、ドーハ自由貿易協定を妨害した米国の農業関連事業に対する補助金である。
Rajanの初期キャリア
Rajanは、DelhiのIndian Institute of Technologyから電気工学の学位を取得しました。彼は1987年にインド経営大学院からM. B. A.を受け取りました。MITのSloan Schoolから経営学博士号を取得しました。シカゴのブース・スクールで、IMFでの作業に先立ち、続いて教えました。 Rajanの学生は彼を「Frontier Function」と呼びました。それは最大の価値の最先端を意味する経済用語です。
Rajanは、Bank Itau-Unibancoの諮問委員会の諮問委員会およびシカゴ国際事務局理事会のディレクターであるBDT Capital、Booz and Coのシニアアドバイザーを務めました。彼は米国会計検査院長とFDICの諮問会議に参加していました。
2003年に、Rajanは40歳未満のエコノミストによる財政への貢献に対してAmerican Finance Associationの最初のフィッシャー・ブラック賞を受賞しました。彼は財務協会の会長であり、アメリカ芸術科学アカデミーのメンバーです。 RajanはAmerican Economic ReviewとJournal of Financeの編集委員会に所属しています。
2006年から2013年にかけて、Rajanはシカゴ大学ブース・スクール・スクール・オブ・ビジネスのEric J. Gleacher著名な財務教授でした。2003年から2006年までは、国際通貨基金（IMF）のチーフエコノミストでした。彼の本 は、2010年にFinancial Times / Goldman Sachs Business Book of the Year賞を受賞しました。また、2011年のInfosys賞は2011年にInfosys賞を受賞しました Rajanは2013年にインド財務省の経済アドバイザー補佐官を務め、2008年から2012年まで首相の非公式経済顧問を務めた。