対角スプレッド。はじめに

この記事は ' 高度なトピック 'に関するもので、読者は基本的なことを理解する必要があります。対角スプレッド（999）は、2つの脚（すなわち、2つの異なるオプション）を含む。どちらもコールか両方ともputsです。

1つの クレジット・スプレッド （オプションは、販売されたオプションよりもOTMが遠い）

1つの

• カレンダー・スプレッド 。 （購入されたオプションは、売却されたオプションが 終了した後に
• 期限が切れる;両方のオプションは同じストライク価格を有する）） <！ 999年9月中旬、XYZは1株当たり75ドルであり、トレーダーは4ロットのXYZ Nov 90 / Oct 80対角コール・スプレッドを開始したいとしている。<1-99> Long 4 XYZ Nov 90 calls Short 4 XYZ Oct 80 calls

このコール対角スプレッドは、

XYZ Nov 80/90コールクレジットスプレッドと

XYZ Nov / Oct 90コールカレンダースプレッド 必ずしもそうではないが、このポジションは一般にトレーダーがネットを収集して開かれる短期オプションが長期オプションよりも高い価格であるため、正味現金が回収されます。

同等性の証明

+4 10月90日通話

-4 10月80日通話信用スプレッド <！ 1099年のコールが消える（4つ買って4つ売った） >位置は：11月4日の長い通話と短い10月80日の通話です。

• 重要事項：
• 斜めのスプレッドを取引するときは、常に効率的な道を行く。つまり、1つのスプレッドオーダーを使用して斜めのスプレッドを購入します。
• 信用スプレッドと取引をしないで、カレンダーは2つの別々の注文として広がります。 2トレードの例は、ポジションが互いに同等であることを示すためにのみ使用されていました。取引の際には手数料を払う必要がありますので、取引されるオプション契約の数を最小限に抑えたいと考えています。さて、私は、ポジションを獲得するために同じオプションを購入し、販売する理由がないことは明らかです。単一の取引で所望の最終位置を購入することが好ましい。

この戦略を選択する理由
斜めのスプレッドは、市場の偏見を持つトレーダーにとって適切である。上記の例を見てみましょう：<1 10月80日のコールが短くなることによって、トレーダーは株式が上がると損失するリスクがあります。この考えは、付随するリスクグラフを見ると確認されます。 11月90日のコールを所有することによって、トレーダの上昇損失は制限される。言い換えれば、XYZが1株あたり100ドルに集まる場合、10月80日のコールの価値は劇的に（20ドルまたはそれ以上の場合はそれ以上）高くなります。 11月90日のコールは劇的には上がらないだろうが、スプレッドの最大可能価値を確立するのに十分な価値を得るだろう。これはトレーダーの潜在的な損失を制限します。その最大損失は、ストライキ価格、すなわち10ドル* 100、または1,000ドル（徴収されたプレミアムを差し引いたもの）の差です。
市場が低迷すると、失うリスクが減少します。収益潜在力は、短期間（10月80日）のコールが期限切れになると、収集された元の現金と、より長期の（11月90日）コールの残りの値になります。

株価が上昇して近づくとさらに高い利益が得られるが、この例では80ドルに達することはない。

もう一度、トレーダーは10月$ 80の通話を低価格でカバーし、無価値な通話を許可します。 70年代の株価（そして満期が到来した）で、その11月90日のコールは、株式がより低い時よりも価値があります。つまり、利益潜在力が大きいことを意味します。
しかし、誤解しないでください。株価が上昇し、ショートオプションのストライク価格（$ 80）に近づくと、

失うリスクが大幅に増加します
。有効期限が到来し、在庫が$ 79であるのは確かに素晴らしいです。 50.しかし、それが起こるのを待つことは、株式があなたが望むことをする必要がないので、大きな間違いです。それが$ 84または$ 86に上昇すれば、あなたは結果に非常に不幸になるでしょう。したがって、斜めのコール・スプレッドの現金クレジットを収集する場合、基礎となる株式が下落するときに満足してください。あなたの目標は利益を得ることです。
できるだけ多くの報酬を得ることができるように、奇跡を望むことではありません。したがって、対角コール・スプレッドは、わずかに弱気または中立的な市場バイアスを有するトレーダ向けである。同様に、対角プットスプレッドは、中立的または若干強気な市場バイアスを持つトレーダー向けです。

Takeaway

：対角スプレッドには埋め込まれたクレジットスプレッドが含まれているため、そのクレジットスプレッドに対して対角を選択する唯一の根拠は、カレンダースプレッドは利益を上げることができ、一般的には上昇するか安定する必要があります。二重対角スプレッドA 999二重スプレッド999は、同じ原資産のオプションを使用して、1つの斜めのコールスプレッドと1つの斜めのプットスプレッドからなるポジションです。コールオプションは、プットオプションと同時に期限切れになります。