米ドルは、2015年上半期を通じて大部分の主要通貨に対して値上がりした。1月から7月にかけて、豪ドル、カナダドル、ユーロはそれぞれ10％米ドル。米国連邦準備理事会（FRB）の議長のJanet Yellen氏は、金利上昇の見通しにより、景気が引き続き改善すれば、金利は2016年以前に上昇する可能性があるとの見通しを示している。
<！多くの米国企業は、米国のドル上昇に満足していない。なぜなら、その製品とサービスは競争力のある価格ではないが、新興市場が失う可能性が最も高いからである。ドル建て債務
米国の多くの新興市場は、貿易格差や記録的な低金利の結果、ドル建て債務を発行しています。国際決済銀行によると、途上国からのドル建て債務は、2009年から2014年に2兆ドルから4ドルに倍増した。 5兆これらの債務には、ロシアのガスプロムやブラジルのペトロブラスのような企業の巨人からの金額が含まれています。
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ソブリン債の利回り米国ドルの上昇は、2008年の経済危機以来、財務省の利回りが最終的に記録的な安値から脱却する可能性があることを意味する。過去には、先進国の記録的な低金利の中で、投資家は新興市場の企業債や国債を買わなければならなかった。
新興市場債券の市場は、2009年から2015年の間に倍増し、1ドルとなった。 5兆 - 米国の高利回り債券市場を追い越す。
これらのダイナミクスは、不透明な財政基盤で稼働している赤字の企業や新興市場の企業にとって問題を引き起こします。新たな債務を調達し、既存の債務を借り換えするために高額にすることで、これらの企業や政府は、信用リスクが高まり、債務返済費用が増加する危険な自己強制下落スパイラルに自分自身を見つけることができます。
商品への影響
産油国の緊張と米国ドルの上昇のために、商品は2015年上半期に急激に減少した。政治面では、投資家はユーロ圏と中国の悩ましい株式市場におけるギリシャの不安定な地点に懸念を残している。これらの問題は、米国ドルの上昇により悪化している。これは、商品価格に明らかな逆効果がある。ほとんどの商品は米国ドルで値付けされているからである。
コモディティ価格の低下は、米国ドル建ての債務残高が多い外国企業の収益の低下をもたらし、支払いをより困難にしている。ガズプロムやペトロブラスなどの大規模な国際企業の多くは、ドル建て債務が多額であることを考えると、これらのダイナミクスの影響を特に受ける可能性があります。
主な持ち帰りポイント
米国ドルは、多くの新興市場通貨を含む他の多くの主要通貨と比較して価値が上昇しています。
- ドル建て債務の返済は、外国企業が稼得している通貨に対して米ドルが上昇するにつれてますます困難になっています。
- ソブリン債および新興市場債は、米国ドルの上昇により影響を受ける可能性があります。なぜなら、国債利回りは結果的に上昇する可能性が高いからです。
- 米国ドルの上昇は、これらの問題を混乱させた米ドル建ての商品価格に弱い影響を与えた。