先物取引の統合

1980年代初めに取引を開始したとき、会員は集合的に先物取引所を所有していました。座席を所有していた人、または取引所で取引する権利を持っている人は、施設自体を所有していました。

当時、異なる製品に特化した異なる取引所がありました。 COMEXは金、銀、銅のような金属を取引しました。ニューヨークマーカンタイル取引所（NYMEX）は、エネルギー商品とプラチナとパラジウムを売買した。

<！シカゴ貿易委員会（CBOT）は穀物を取引し、ニューヨーク貿易委員会（NYBOT）はコーヒー、砂糖、ココア、綿、オレンジジュースなどの軟質商品を売買した。非常に多くの取引所で商品や金融商品を取引していたので、それをすべて把握することは困難でした。例えば、CBOT、カンザスシティ貿易委員会（KCBT）、ミネアポリス穀物取引所（MGE）の3つの異なる取引所で取引されている3種類の小麦。これらの取引所はすべて同じ基本ビジネスモデルを持ち、ワシントンDCの商品先物取引委員会（CFTC）はそれらすべてを規制していた。ロンドンには、国際石油取引所（IPE）、ロンドン金属取引所（LME）、ロンドン国際金融先物取引所（LIFFE）などの外国為替取引がありました。

各取引所は価格透明性と価格発見の中心でした。ビジネスを取引するためにこれらの市場に来た生産者、消費者、投機家、仲買人および投資家は、信用リスクなしにそうすることができます。それぞれの場合において、取引所の取引所は、各売り手の買い手および各買い手の売り手になった。先物契約の買い手と売り手は、パフォーマンス・ボンドとして機能する元の市場を掲示した。決済価格に基づいて、毎日、ポジションのロングポジションとロングポジションが決済されます。

利益率が維持利益水準を下回った場合、当事者は余裕を持たせる必要があります。カウンターパーティーのリスクの心配や煩わしさを伴うことなく、関与するすべての取引のために働く素晴らしいシステムです。様々な取引所で取引されている先物やオプションの数量と同様に、市場参加者に多くのレバレッジを許す取引先物契約の人気が高まった。数量が増えるにつれて、交換所とそれぞれのクリアリングハウスは、ますます増加するビジネスの流れを処理するために、コンピュータシステムおよびインフラストラクチャにもっと多くの資本を投資しなければならなかった。資本の必要性が高まるにつれ、いくつかの取引所が合併し始めました。

1994年8月3日、COMEXとNYMEXが合併して1つの取引所として運営された結果、コスト面で大きなメリットがありました。 2000年に開催されたインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）の出現は、先物取引に新たな次元をもたらしました。ICEは全電子取引所であり、フロアブローカーはいませんでした。その最初の使命は、店頭のエネルギー市場のための透明な市場を開発することでした。しかし、ICEはロンドンでIPEを取得した2001年に、すぐに先物取引に入りました。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、2002年に株式公開され、ニューヨーク証券取引所に上場された株式との最初の公開先物取引所となった際に、合併・買収のペースが高まりました。

合併と合併の激しい期間が続いた。 CMEは最終的にNYMEXを購入し、ICEはNYBOTを購入し、最終的に2013年にICEはNYSE / Euronextを買収した。今では、独立した商品取引所が、米国または世界各地でそのような問題に取り組んでいる場合はほとんどありません。 CMEとICEによって作成された巨大な先物帝国のターゲットです。

様々な先物取引所の統合の速いペースの理由は、業界の成長と資本の入手可能性の両方の結果であった。近代的な先物取引とオプション取引の費用が増加するにつれて、それは合併するのに非常に意味がありました。合併により規模の経済が生まれました。多数の小規模企業を運営するよりも、1つの大規模な多次元情報センターと規制枠組みを運用する方が安価で効率的になりました。さらに、これらの取引所は、多くの市場参加者が支払うことができるデータだけでなく、取引のために請求する手数料を儲けます。したがって、CMEやICEのような株式取引所の上場企業は、これらの収益性の高い企業の株式を所有したい多くの投資家を引き付けました。今日、CMEの時価総額は310億ドルを超え、ICEの時価総額は26ドルです。 750億

Exchangeの統合により、上場企業が効率的に作成されました。これらの企業は、金融商品先物オプション商品の需要が増加する中で対応する資本を有しています。