摩擦費用：隠された投資税

いわゆる摩擦的費用が投資パフォーマンスに与える甚大な被害を認識している投資家はほとんどいません。これらの費用を単に削減するだけで、全体の原価ベースを下げることによって、長期的な収益率を大幅に向上させることができます。

手数料および手数料

最も頻繁に発生する摩擦費用は、仲介手数料および手数料である。ありがたいことに、ディスカウントブローカーの出現に伴い、過去数十年に渡って証券を売買するコストが劇的に減少しました。

<！たとえば、コマース・バンコープでは、1000ドル以下の株式を2,500ドル以下で取引する投資家は、29ドルの手数料を支払うことになります。彼がオンラインで注文すると95。一方、彼が銀行に電話をかけてブローカーに取引を実行させることを選択した場合、彼は$ 31プラス1.合計$ 68の投資額の50％を支払うことになります。 50.月額ベースでドル平均計画を設定していた場合、その追加手数料は38ドルとなります。 55ドルは462ドル以上になるだろう。 60人/年株式の長期償却の歴史的なレートが12％のままであると仮定すると、過去40年間で354ドル（856ドル）になります。

資産運用手数料は、長期的な富の構築にとってさらに大きな障害となる可能性があります。高純額の顧客に焦点を当てている多くの企業は、資産の1.5％の手数料を請求する。このタイプの契約の下で、1000万ドルの純資産を有する家族は、たとえ彼らが投資でお金を失ったとしても、年間150,000ドルの手数料を支払うことになります。

このような取り決めは、公正ではないようです。ただし、不動産計画、信託、財団管理などの特定の状況では、提供されるサービスによって料金が正当化されます。

<！スプレッド

投資を売買する場合、投資家の元本の一部が市場メーカーに再配分されます。この再配分は、入札価格（購入が喜んで支払うもの）と尋ね価格（売り手が受け入れるもの）の間の広がり（すなわち、差異）である。仲介手数料の複合化された将来価値と同様に、これは大幅な財産負担になる可能性があります。

キャピタルゲイン税

キャピタルゲイン税についての独特な点は、投資家が、評価された有価証券を売却することによって税金控除がいつ来るのかを自由に決定できることです。売却せずに行く毎年、これらの繰延税金の価値が大きくなります。具体的には、Adam Smithが4年前に購入したGreen Gables Industriesの1,000株を1株35ドルで購入したと仮定します。今日、この株式は1株当たり50ドルで取引されています。彼の持株の総価値は$ 35,000であり、そのうち15,000ドルはキャピタルゲイン（$ 50の販売価格 - $ 35コスト= 1株当たり15ドルのキャピタルゲイン×1、000株= 15ドルのキャピタルゲイン）です。彼が株式を売却する場合、仲介手数料として払い出された金額とマーケットメーカーが支払った金額に加えて、彼はキャピタルゲイン税で3,000ドルを支払わなければならない。

これは彼が現在彼のために働いている資産が3,000ドル少なくなって彼の利益に達することを意味します。したがって、Adamが1.Green Gables Industriesが高値を付けられていた、または2.）より高い収益率を提供するより魅力的な投資を見つけたとAdamが信じる場合にのみ、投資を変更することは賢明であろう。

この理由から、ベンジャミン・グラハムは、代替投資が現在の保有額に対して20〜30％の優位性を持っていることがかなり確かな場合にのみポジションを変更するよう推奨しています。このルールは、必ずしも恣意的ではありませんが、摩擦費用がカバーされ、投資を発見し変更を行うのに必要な時間と労力を正当化するのに十分なほど投資家の純資産が増加することを保証します。

ミューチュアルファンドの摩擦費用

管理費用および販売金額を含む摩擦費用は、積極的に管理された資金全体が、長期間にわたりインデックスファンドなどの非管理型カウンターパートを上回っていない主な理由です。積極的に管理されているファンドが市場であってもただ破綻するためには、摩擦費用を支払うために数パーセントの高い収益率を稼ぐ必要があります。

これは、ほとんど変化しないと仮定された非管理型株式のグループであるため、頻繁な有価証券の売却を必要としないインデックスファンドには適用されないキャピタルゲイン税のために特に当てはまる。

トレーディングストックに関する詳細情報

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