米国のユニコーンと無知の投資家の影響

中国企業は過去数年間に米国の新興企業に多額の投資をしてきた。 CrunchBaseによると、Baidu、Alibaba、Tencentは、Uber、Lyft、Magic Leap、Tango、Fabなどの新興企業に何十億ドルも投資してきた。ロジウムグループは、不動産を除く中国の投資は、2016年前半だけで60億ドルを超えていると推測しています。この種の投資は、市場や投資家に大きな影響を与えています。

この記事では、中国がシリコンバレーの新興企業にどのように影響を与えているのか、また知られていない可能性のある投資家を見ていきます。

投資家によるユニコーンへのエクスポージャー

多くの投資家は、いわゆるユニコーン、すなわちミューチュアルファンドを通じて10億ドル以上の評価を受けるスタートアップに晒されています。例えば、人気のFidelity Contrafund（CFNTX）は、Uber TechnologiesやWeWork Internationalなどの新興企業の株式を0.2％保有しています。ハートフォード成長機会基金（HAGOX）は、IPO前の企業の純資産の約6％を占めており、他のほとんどのファンドの1％未満であるのに比べてかなり多く公開されています。

ミューチュアルファンドは、民間企業の評価に重要な影響を与えています。 PitchBookによれば、ミューチュアルファンドからの資金調達を受けたスタートアップは、ミューチュアルファンド投資家の支援なしに現金を調達したスタートアップの1.5倍の改善と比較して、過去の資金調達ラウンドを上回って、

良いニュースは、これらの新興企業の多くは、投資家のために既に確立され、間違いなくより安全な賭けであるということです。

<！規制当局は、民間企業へのエクスポージャーが投資家を突然の価格下落のリスクにさらす可能性があるとの懸念を表明している。結局のところ、民間企業は価値を見出すことがはるかに困難であり、最新の資金調達ラウンドに基づいて評価の急速な変化を受けます。

ハートフォード・グロース・オポチュニティ・ファンドは、最近の声明では、民間企業が少なくとも部分的にはその優れたパフォーマンスに責任があることを明らかにしました。

中国の市場への影響

中国企業は、シリコンバレーの国内投資家の資金調達環境の悪化を利用している。企業がサンドヒルから必要な資本を確保できないときは、多くの人が深いポケットと世界最大の人口との潜在的なつながりを持つ中国の投資家に向かいます。これらの投資家は、新技術に関しては、米国市場よりも飽和していない市場で、中国の消費者に門戸を開くことができます。

中国の投資家は、急速に成長する市場に晒されている多くの新興企業（特にユニコーン）の評価を引き上げる助けとなりました。同時に、多くの新興企業は、投資を行う際には中国の強硬な戦術に不満を抱いているだけでなく、革新が懸念されていることを表明している。 AlibabaとQuixeyとの取引は、外国投資家と取引する際に、これらの懸案事項の重要なケースとなっています。

これらのリスク要因は、スタートアップの小規模な投資を危険にさらす可能性がありますが、大規模なスタートアップのコントロールがあれば、問題が発生する可能性があります。一方、シリコンバレーでの資金調達がより困難になったため、中国からの投資の減額はいずれもバリュエーションに似た影響を与える可能性がある。投資家は、これらのリスク、ならびにミューチュアルファンドを通じた民間企業へのエクスポージャーを認識する必要があります。

リスクを定量化する方法

投資家は、常にそのミューチュアルファンドの保有を認識すべきです。ハートフォードは民間企業へのエクスポージャーが1％+である唯一の主要なファンドですが、ますます多くのハイテク企業が非公開にすることを選択すると変化する可能性があります。そうすることで、多くのミューチュアルファンドは民間企業へのエクスポージャーを増加させ、IT業界全体へのエクスポージャーを維持することができます。

ミューチュアルファンドに加えて、民間市場に関わる投資家は、他の方法で中国の投資に注目するべきである。クラウドファンディングの普及により、多様化する民間投資がますます普及してきていますが、これらの企業は多くの上場企業よりも注意が必要です。

結論

中国企業は、米国でいわゆるユニコーンの新興企業に資金を提供する上で重要な役割を果たしてきました。そうすることで、民間企業の評価を拡大することができました。欠点は、少なくともいくつかの企業が疑わしいビジネス慣行に従事していることであり、少なくとも米国の基準によれば、スタートアップはますます外資に依存しているということです。投資家は、自らのエクスポージャーを検討する際には、これらの要素を念頭に置いておくべきです