オプションはどのようにその価値を得るのですか？

投資家がオプションなどのデリバティブ商品を所有している場合、金銭がどのようにして払われ、紛失されるかを理解することはより複雑です。

定義：デリバティブは、その価値が主として特定の資産（株式または先物契約など）の価値に依存する商品である。しかし、追加的な要因がその派生商品の価値に重大な役割を果たすことが多く、初心者の投資家がどのように派生商品を保有して損益に変換するのかを把握することが困難になります。

<！オプションの価値の背景は、7つの要因によって決まります。

オプションの種類（コールまたはプット）

オプションのストライキ価格

• 残存する暦日の数 - オプションが期限切れになるまでの日数
• 金利
• 潜在株式のボラティリティ
• オプションの価値を決定する最後の要素はボラティリティです。具体的には、現時点（すなわち、オプションを購入したとき）と有効期限が切れるまでの間の原資産の変動の見積もり。明らかに未来は未知であり、我々ができることは将来のボラティリティを推定することである。
• 過去が常にわかっているので、任意の資産の過去のボラティリティを任意の取引日数にわたって計算することができます。将来のボラティリティが平均と似ていないと確信する特定の理由がない限り、この歴史的ボラティリティは通常、将来のボラティリティの合理的な見積りです。
• <！そのような理由の1つは、資産の価格に重大な影響を及ぼす可能性のある既知のニュースイベントが存在することである。このような出来事は、通常、会社の四半期ごとの収益の発表または提案された新薬などのFDA裁判の結果に関するニュースです。

コールオプション値の例

あなたが63日間特定の株式ABCDの1株当たり70ドルのストライク・プライスを持つコール・オプション。

現在、株式は67ドルで取引されています。この株式は配当を支払わない。優遇金利は年間0.30％です。これらの要因のそれぞれはオプションの価値に影響し、誰にでも知られています。

ABCDの場合、推定ボラティリティは23です。ほとんどのブローカーは、すべての株式およびインデックスのボラティリティについて合理的な見積もりを提供します。これらの見積りは、実際のオプション価格に基づいており、インプライド・ボラティリティ（IV）と呼ばれるものを使用しています。基本的に、IVは現在のオプション価格がその真の理論値を表すと仮定して計算されます。今のところ、IVについて理解するなど、複雑な問題を掘り下げる理由はありません。なぜなら、オプションについて学び続けていくには十分な時間があるからです。

上記の通話オプションの1つ（またはそれ以上）を所有する価値があると判断した場合は、そのオプションが生涯にわたり価値をどのように獲得し、失うかを理解することが重要です。有効期限が到来したとき。

この例ではコールオプションを使用しているため、基本資産（ABCD）の価格が上昇するにつれてそのオプションが価値があることがわかります。オプションの世界は、コールやオプションを購入し、希望通りに株価の変化を見て、オプションの市場価値が下がったことを見て驚いた初心者トレーダーで満たされています。

それがどのように可能であるかを理解するには、オプションがどのように評価されているかを明確に把握しておく必要があります。

オプション値が変更される理由

以下に説明されている各要因は、同時に使用されています。オプションの価値に影響を及ぼすこれらの要因のいくつかは相加的であり、他の要因は反対の方向に働く。

ストライキ価格やオプションの種類（コールやプット）など、決して変化しないものがあります。ただし、その他はすべて変更される可能性があります。株価など、さまざまなものが変化したときにオプションの価値がどのくらい変化するかを推定する方法（ギリシア人）があります。しかし、それはすべての話ではありません。時間が経過すると、すべてのオプションの値は既知の量（Theta）だけ減少します。会社が配当の変更を発表すると、オプション価値が穏やかな変更を受けるようになります。金利は変わる可能性がありますが、非常に長期的なオプションを除いて、オプションの価値を決定する際には小さな役割を果たします。

悲しみのより新しいオプショントレーダーを引き起こす1つの要因は、ボラティリティの見積りが突然どのように変化するかということです。変更するだけでなく、変更は非常に重要です。 Vegaは、IVが1ポイント変化するときにオプション値がどのくらい変化するかを記述します。例えば、ある企業が予想されるニュース項目を発表すると、そのオプションが期限切れになる前に株価が大幅に下落すると予想する理由はなくなります。したがって、ニュースが発表されると、予想ボラティリティは急落する傾向があります。ニュースのイベントの直前に購入されたオプションは、ニュースの後にはるかに少なくなります。もちろん、株価が予想通りの方向に動いた場合（コールバイヤーやプットオプション所有者の場合）、インプライド・ボラティリティの大幅な低下にもかかわらず、大きな利益を得ることができますボラティリティ）。

予期しない世界的出来事は、深刻な株式市場の下落（または上昇）につながる可能性があります。例えば、9/11の攻撃の後に市場が再開すると、インプライド・ボラティリティははるかに高くなり、すべてのオプション所有者にはさらなる利益が与えられました。ブラック・Monday（1987年10月）に市場の下落が続いていることから、インプライド・ボラティリティは急増し、再び見られないレベルに達した。コールオプションでさえ価値が得られました（衰退する市場で！）IVがとても高かったので。未経験のトレーダーの問題は、株価が徐々に上昇し、オプション価格のタンクが動くときに発生します。一部の人にとって、それは不可能です。ノーベイは、ゲームが組み立てられており、マーケットメーカーがそれを欺いていると信じている傾向があります。真実からは何もできません。実際には、トレーダーは、オプションの価値よりはるかに高い金額を支払ったため（高いボラティリティのため）、お金を失った。ボラティリティ、とりわけボラティリティが市場のオプションの代価として果たしている巨大な役割を理解することは非常に重要です。オプションを購入するときは注意してください。

この例をさらに見てみましょう。保留中のニュースがないと仮定しましょう。 3週間が経過し、ABCDが$ 64に上昇すると仮定する。他のすべてが変更されない場合、オプション（CBOE計算機）の値は$ 1から変更されます。 40から$ 1。別の3週間が過ぎると、オプションはわずか$ 0の価値があります。 98.

オプションを所有しているときにお金を稼ぐことを期待する場合は、株価の変動に必要な時間が最終的な利益や損失に不可欠であることを理解することが重要です。確かに、あなたが非現実的な期待を持っていて、株価が75ドルになることを期待したいなら、時計は重要ではありません（オプションが期限切れになる前に価格に達する限り）。しかし、通常の状況では、あなたの予測が長期間にわたって成立しない場合があります。予想される価格変動のタイミングを知ることが重要です。あまりにも多くの時間を購入すること（すなわち、有効期限を後にしたオプションを所有すること）は高価で望ましくない。しかし、十分な時間を買っていない（すなわち、価格変更が起こる前にオプションが期限切れになる）ことはさらに悪化する。したがって、オプションを購入するときにお金を稼ぐことが予想される場合は、価格変動を推測するのと同様にタイミングが重要です。

オプション値はリンクされた資産の価格よりはるかに大きく依存します。