トランプ大統領がグローバル投資にどのように影響するかについて

ダウ・ジョーンズは選挙の夜に700ポイント以上下落したが、ベンチマーク指数はその後の日には大幅に上昇し、ほとんどの国際市場は損失を回復した。新大統領は、すでに太平洋横断貿易パートナーシップの希望を粉砕し、北米自由貿易協定（FTA）の再ネゴシエーションを進めている。

この記事では、トランプの経済計画と、世界の発展途上国および新興市場の意味を詳しく見ていきます。

トランプの経済計画

ドナルド・トランプは、少なくとも発症時に、彼の経済計画の広範な詳細を提供することはめったにありませんが、将来の政策行動についてのヒントを提供する大きなストロークを概説しています。同氏のウェブサイトでは、貿易、エネルギー、規制政策の変更に伴う徹底した税制改革を提案している。

トランプの最も可能性の高い政策行動には以下のものが含まれます：

税金のカット：

• 法人所得税は15％に引き下げられます。個々の税金括弧は3つに減らされる。夫婦では30,000ドル、個人では15,000ドルの標準的な控除額となります。これらの減税は、時間の経過と共に自由裁量的資本を自由化することで消費者支出に好影響を与える可能性がある。 支出の増加：
• 「ペニー・プラン」は、防衛・非安全支出を前年度の1％削減するが、防衛費とインフラ支出は増加する。 2017年3月、国務省と環境保護庁の資金調達を削減しながら、国防費を10％増加させました。

改革貿易：

• 米国は太平洋横断パートナーシップを離れる。 NAFTAは再交渉されるだろう。中国は世界貿易機関（WTO）で訴追された事件を「通貨マニピュレーター」と呼んでいる。これらの動きは、長期的な成長にマイナスの影響を与える可能性がありますが、潜在的には短期的な国内生産を押し上げる可能性があります。 改革エネルギー：米国は、石炭や原油を含むすべてのエネルギー源に関する規制を解除し、米国エネルギーを独立させるよう努めます。これらの動きは、インセンティブの削減と競争の激化による再生可能エネルギーの後退となるでしょうが、エネルギーコストの削減と企業や個人の収益の向上に役立ちます。
• 連邦準備制度理事会のこれらの計画への対応は、財政支出の伸びが経済成長にどのように変換されるかにかかっているが、2017年中頃から、中央銀行はドバイよりも強引に見える。 同時に、重要なトランプ氏がジャネット・イエレン（Janet Yellen）議長を別のアプローチを取る人に置き換えるリスクがあります。強引な中央銀行が米国をより遅い成長とより低いインフレに導くことができる一方で、より多くのdovish中央銀行がより大きな潜在成長とインフレにつながる可能性がある。これらのシナリオのそれぞれについて、慎重に重視すべき賛否両論があります。

新興市場における経済リスク

ラテンアメリカ市場は、自由貿易協定から脱退し、製造雇用を米国に戻す意図をもって、トランプ大統領の下で最も失っています。選挙前の演説では、メキシコ製品に35％の関税を課すと脅し、メキシコの製造工場を閉鎖すると約束した。

彼はまた、文書化されていない移民を母国に送り返し、移民が労働に加わることをより困難にすると脅した。これらの動きは、貿易の減速、外国の製造工場の閉鎖、および外国直接投資の削減をもたらす可能性がある。さらに、米国で不法に働く人々の送金は、グアテマラのGDPの5.6％、エルサルバドルのGDPの8％、ホンジュラスのGDPの8％に相当する。このような重要な収入源は、文書化されていない労働者が母国に送り返された場合には枯渇し、職場に吸収される必要があります。

中国はまた、トランプ大統領の下で苦しむ可能性がある。選挙後の演説では、中国は「通貨マニピュレーター」として分類され、同国に対する訴訟をWTOに提出すると述べた。

彼はまた、アメリカ企業が競争しやすくするために、米国への中国の輸入に45％の関税を課すことを検討する。米国の中国輸出の20％を占めていることから、これらの動向は問題となる可能性がある。

先進国市場における政治リスク

欧州の先進国にとって最も大きなリスクは、経済的ではなく政治的可能性が高いことです。 「Brexit」とTrumpの選挙のヒールでは、大衆潮流は世界中で上昇しています。ポピュリズムへのトレンドは、ドイツ、フランス、オランダで選挙が繰り広げられ、右端の政党が勢いをつけ、グローバリゼーションよりもナショナリズムを受け入れようとしている。

政治的なリスク要因に加えて、トランプ大統領は、より限定的な貿易やユーロ対ドル高の評価を通じてユーロ圏を不安定化させる可能性がある。特に、大西洋貿易・投資貿易パートナーシップは、交渉を完了させる可能性は低いと思われる。良いニュースは、トランプの勝利に続く相対的な落ち着きが、選挙までの数ヶ月間に苦しんできた敏感な欧州の銀行の負担を軽減しなかったことです。

英国もトランプ大統領の恩恵を受けることができます。米国は米国より多くのサービスを利用しているが、Trumpの方針は主に製造部門の保護を目的としている。トランプ氏はまた、英国が新しい貿易協定のためにラインの前にいることを示している。これは、欧州連合（EU）を離脱した後、新たな貿易協定を締結することが困難になると多くの人が信じているTheresa Mayにとっては良いニュースである。

結論

ドナルド・トランプの驚いた選挙は、世界市場に不確実性をもたらしていますが、これまでのところ、これまでの反応は大きく分かりませんでした。 「Brexit」のように、投資家はイベントが実際にどのように展開されてから意味のある方法で反応するのかを待っています。