あなたがミューチュアルファンドの目論見書をよく読んだら、ほとんどの場合、現金ではなくむしろ償還ファンド運用会社が償還請求が中断されたり、そうでなければ不便であると判断した場合には、現物または現物の償還を行うことができます。したがって、 種類の償還は何ですか？ほとんどの投資家は、しばしば最悪の時代に、それに直面するまで考えないと思うものの1つです。
<！何か理由があっても、流出が実質的な程度で流入を超え始めたことを想像してください。さらに、あなたは、非常に非流動性の市場にあった大きなポジションまたはポジションを取ったとします（どちらか一方は説明のために機能します）。ある時点で、償還を満たすために清算資産をファイアレール価格で保有すると、残りの投資家に害を及ぼします。
このようなシナリオでは、典型的には2つのソリューションが採用されています。
取締役会または理事会は、ミューチュアルファンドの仕組みに応じて、ミューチュアルファンドを流出させることに票を投じる。本質的に、特別信託基金が創設され、資産がその資産に移転され、長年にわたって、おそらく長年にわたりさえも、資産は（その受託者が希望する）より有利な条件および条件で売却される。これは、最近、ジャンク・ボンドに特化したいわゆる「フォーカス・クレジット」ファンドを後援していた、第3アベニュー（Third Avenue）ジャンク債市場は押しつぶされ、崩壊し始めた。ファンドが資金を失ったため、投資家の償還請求が引き続き行われました。最後に、2015年12月9日に、償還請求を控除するつもりではなく、ファンドの貸借対照表に表示されている789百万ドル（昨年度は30億ドルから減額）を流出させると発表しました。株主がお金を取り戻すのにどれくらいの時間がかかり、どのくらい受け取ることになるのかという手がかりはありません。
いわゆる「償還」や「イン・キン・リデンプション」の分配が行われます。これが起こると、現金を受け取る代わりに、ミューチュアルファンドは投資家にある種の比例配分の基礎資産を渡します。例えば、現時点で米国で最大規模の伝統的なミューチュアルファンドは、S&P 500を複製しようとするVanguard 500 Index Fundです。ポートフォリオ管理者には、ファンドに残っている長期所有者を救済することは、ポートフォリオを構成する基礎となる505社の株式のそれぞれを分けたい人に引き渡すことができます。投資家はどこかで仲介口座を開設し、株式を預金しなければなりません。アップル、アルファベット、マイクロソフト、エクソンモービル、ゼネラルエレクトリック、ジョンソン&ジョンソン、ウェルズファーゴ、アマゾンの10社の株式に18％の資産が入荷することになった。後者の状況を潜在的に悪化させるのは、ポートフォリオ管理者が、コストの最も低い証券を、より良い期限がないために「流出」することを決定する可能性があるということです。 25年以上前に買収したMicrosoft、Apple、Coca-Cola、またはHersheyの株式を、大手インデックスファンドのいくつかに乗せて考えてみよう。投資家の税負担を軽減し、連邦、州、および潜在的に地方政府。もちろん、これはあなたがロスIRAまたは他の税務署内にミューチュアルファンドを保有している場合には関係ありません。- 解決策は何ですか？私の一般的なルールは、短期資金（短期資金調達（投資家が株式を売却し、1日の取引日に資金調達することを可能にするオープンエンドのミューチュアル・ファンド・ストラクチャー）で長期資産（ジャンク債）を支払うことを避けることです。
- そうでなければ、あなたがやっている最高のことは、いつかあなたがこれらの成果の1つに対処しなければならないことを知っているので、あなたが毎年読むときにあなたの資金（または資金）毎年報告する。これは単に、ミューチュアルファンドなどのプールされた構造に投資することによるリスクの一部です。