内部収益率：資本予算決定方法

財務マネージャーとビジネスオーナーは通常、パフォーマンスの指標がドルではなくパーセンテージで表されるのが好きです。その結果、正味現在価値（NPV）などのドル金額ではなく、内部収益率（IRR）のように、資本予算決定をパーセンテージで表すことが望ましい傾向にあります。しかし、問題があります。内部収益率は、通常、設備投資プロジェクトが事業会社にとって良い投資かどうかを判断する信頼できる方法ですが、信頼できない純現在価値があるという条件があります。

内部収益率とは

財務諸表の言語では、内部収益率は割引率（または企業の自己資本コストであり、現金流入額をプロジェクトの正味現在価値を$ 0に等しくすることと同等の初期投資額に等しいプロジェクト。かなり混乱しています。内部収益率は、プロジェクトの収益率の見積もりとも言えます。

明らかに、内部収益率は正味現在価値よりも計算するのが難しいメトリクスであることは明らかですが、Excelスプレッドシートでは単純な関数ですが、過去には財務マネージャーが計算しなければなりませんでした

まず、英語では、内部収益率は何ですか？これは、プロジェクトの価値を1ドルの代わりに百分率で表現する方法です。通常は正しくありますが、間違ってしまうような例外がいくつかあります。

内部収益率

プロジェクトのIRRがプロジェクトの資本コスト以上の場合は、プロジェクトを受け入れます。ただし、IRRがプロジェクトの資本コストより低い場合は、プロジェクトを拒否します。その根拠は、あなたがお金を借りるために支払うよりも少ない金額を返すあなたの会社のためのプロジェクト（首都のコスト）を取ることを決して望んでいないということです。

正味現在価値の場合と同様に、独立したプロジェクトと相互に排他的なプロジェクトのどちらを検討しているかを検討する必要があります。独立プロジェクトの場合、IRRが資本コストよりも大きい場合は、予算に許されている数のプロジェクトを受諾します。相互に排他的なプロジェクトの場合、IRRが資本コストを上回る場合は、プロジェクトに同意します。資本コストよりも低い場合は、プロジェクトを拒否します。

内部収益率と純現在価値がより良い理由の例

この資料の正味現在価値の例を見てみましょう。まず、プロジェクトSを見てください。純現在価値を計算すると、これらは相互に排他的なプロジェクトなので、プロジェクトSは失われます。プロジェクトLよりも正味現在価値が低いので、プロジェクトLをプロジェクトLよりも選択します。ただし、オンライン計算機を使用して2つのプロジェクトのキャッシュフローを連結すると、プロジェクトSの内部収益率14. 489％である。

Project Lを見てみましょう。Project Lは、現在の純値がプロジェクト1の現在の純額$ 788と比較して正味現在価値が$ 1,004,03であるため、純現在価値基準で選択するプロジェクトです。 20.オンライン計算機を使用し、プロジェクトLのキャッシュフローをプラスすると、プロジェクトLのIRRは13.549％になります。

IRRの決定基準の下で、プロジェクトLはIRRが低く、プロジェクトSを選択する。

内部収益率の決定基準と正味現在価値は資本予算分析で異なる答えを与えるのはなぜですか？ここでは、資本予算編成における内部収益率の問題の1つがあります。相互に排他的なプロジェクトを分析している企業は、IRRとNPVが相反する決定を下す可能性があります。これは、初期投資以外のプロジェクトからのキャッシュフローのいずれかが負の場合にも発生します。

要約

すべては、現在価値決定方法が内部収益率決定方法よりも優れていることを指摘している。事業主が考慮する必要がある最後の1つの問題は再投資率の仮定です。 IRRは、プロジェクトからのキャッシュフローがプロジェクトのIRRに再投資されていることを前提としているため、時には間違っています。

しかし、正味現在価値は、プロジェクトからのキャッシュフローが企業の自己資本コストで再投資されていると仮定している。