ヘッジファンドへの投資が困難な場合がある

私は、 ヘッジファンドと呼ばれる古い記事で、 、私はヘッジファンドのあり方、ヘッジファンドの働き、そして富裕層の投資家がヘッジファンドを長期的に資本を保護し成長させるためのツールの一つとして考えている理由を説明しました。適切な報酬スケジュールと適切な時期に適切なリソースと経験を備えた適切な投資家のために、ヘッジファンドは、とりわけ、彼らが全体的な資産配分目標の株式や債券などの公的に取引されている有価証券の形での個人はできません。

<！新しい投資家が高品質のヘッジファンドにアクセスすることや、いわゆるプライベート・プレースメント投資を扱うルールの一部を利用することがほぼ不可能になる理由を説明するのに、時間をかけたいと思います。 （プライベートプレースメントというのは、証券取引所を通じた証券取引所の購入のように、公衆の一員として投資に参加する機会がないということです。技術的には、義理の義理が新会社を立ち上げて冷凍ヨーグルトスタンドを展開し、一般市民がいない間に株式を購入する機会が与えられた場合、それは私募投資と見なされます。 ）

<！ヘッジファンドが大衆にアクセスできない理由を理解するためには、ヘッジファンドが非公開であり、しばしばリミテッドパートナーシップまたは有限責任会社として構成されているにもかかわらず、リミテッドパートナーシップユニットまたは有限会社のメンバーシップユニットは、ほとんどの条件下で有価証券とみなされます。

証券取引委員会（SEC）は、いくつかの異なるタイプのプールされた投資車両を登録要件から除外することによって、この問題を回避することができます。これらの免除の大半は、「規制D」として知られています。

規制Dでは、新規投資家がヘッジファンドを購入することが非常に難しい理由を発見しました。

ある程度は、普通の投資家が経験を積んでおらず、財務の洗練度が低く、所得と純資産の両方で測定された能力が少ないため、多くのヘッジファンド戦略に伴うリスク。その代わりに、ヘッジファンドへのアクセスを完全に試みたり、タオルを投げたり、インデックスファンドやパッシブ戦略に投資しようとするのを避けることです。ミューチュアルファンドの経費率のようなものを合理的に保つことができます。

それにもかかわらず、規制Dに乗り込み、いくつかの要件と制限を発見しましょう。

理由#1：非認定投資家が選手の数が限定されていることを規制Dが規定

特に、規則Dの3つの非常に重要な部分がある：規則504、規則505、規則これらの3つのルールにはそれぞれ異なる利点と欠点がありますが、会社やヘッジファンドが多くの書類を提出することなく投資家から資金を調達できるという共通点があります。

一般的な制限は、35人以上の非認定投資家から資金を調達することができないか、12か月間で5百万ドルを上回らないことです。 （詳細については、「認定投資家とは」を参照してください）。

理由#2：長年にわたり、ヘッジファンドを宣伝する法律と違反していることを規定した規制D

長年にわたり、規制D規則504,505、および506は一般に広告を禁止し、関連するブローカーディーラーとの既存の関係がない限り、ヘッジファンドの機会について学ぶことは不可能です。この規定は投資家を守るためのものであったが、一部のビジネスパブリッシャーは時代遅れであると主張し、SECの立場を変えるようにした。どのような理由でも、ヘッジファンドは、ビジネスジャーナリストが冷静な効果が残っていると考えているため、マーケティング能力をほとんど活用していない。

新しいルールがランドスケープの一部になると、それが今後も続くかどうかは、時間だけで分かります。

理由#3：ヘッジファンドジェネラルパートナーズは、誰が望むことができるかを認められる

ヘッジファンドのマネージャー、ゼネラルパートナー、およびその他の役員は、自由意志を理由に理由なく、ミューチュアル・ファンドへの投資や、株式を購入する余裕がある誰もがそうすることができる株式への投資と同じではありません。これは多くの点でヘッジファンドにとって有益です。例えば、ポートフォリオ・マネージャーは、同じ資本配分方針を持つ同心の投資家のみが認められ、将来の紛争や混乱を最小限に抑えることができます。残念ながら、これはまた、ファンドに投資されているか他の方法で接続されている人の軌道内にいない場合、外部からのアクセスに時間がかかることを意味します。これは、プライベートバンクとウェルスマネジメント企業が投資家をファンドマネジャーに紹介したり、その逆を行ったりする役割を果たすことができる分野です。

完璧な例は、現時点で世界で最も有名な投資家です。ウォーレン・バフェットがヘッジファンドを開始したとき、彼、彼の家族、既存の投資家、または彼の師匠、ベンジャミン・グラハムとつながっていない限り、あなたは彼のことを聞いたことはないでしょう。彼の元の7人のパートナーは、家族と彼の大学のルームメイトの家族を含んでいた。

理由#4：ヘッジファンドの最低投資要件を満たしていない可能性がある

ヘッジファンドを運用している人は、ほとんどの状況で最低限の投資を設定できます。規制D規則504,505、または506免除の対象となる投資家の総数には制限があるため、その人物を高くしたいと考えています。ヘッジファンドの中には最低$ 100,000の投資が必要なものもあれば、$ 25,000,000以上必要なものもあります。それは単に効率の問題です。

私は、夫と私が今後のグローバル資産運用会社の立ち上げを計画し始めたとき、私自身もこの問題に遭遇しました。私たちが最初に展開しようとしているサービスの1つは、プライベートアカウントと呼ばれています。ヘッジファンドではなく、この特定の条項で議論している証券規制の対象ではないが、この種のアレンジは、富裕層であり、個人、家族、機関の富裕層が第三者の保管機関彼らの選択の自由を与え、それから私達の会社の自由な裁量権を与えます。私たちが自分の家族の富を管理するときに採用したのと同じ投資哲学を使って、彼らのために注文されたポートフォリオを構築し、維持するために使用する権限。多くの点で、それはあなたのために特別に作られた民間ミューチュアルファンドを持つようなものです。個々の有価証券の税制優位性と、職務全体をプロフェッショナル・ポートフォリオ・マネージャーに委託するという利便性の利点を組み合わせる方法。また、ヘッジファンドよりもはるかに低い手数料が関与する傾向があります。例えば、ヘッジファンドは銀行債務を取り、企業全体を取得することができます。私たちが設定しているプラ​​イベートアカウントではできません。

私たちがその構造に取り組んでいたとき、私は最初に最低投資額を$ 1,000,000〜$ 5,000,000に設定するように誘惑されました。それは、多くの午後と夕方の後に私に納得したのは私の夫でした。それを$ 500、000に引き下げる議論もありました。それでも私が発表したときに、失望した多くの人から聞いたことがあります。私は、待っているリストにいる人々のために、最初は少なくとも250,000ドルまで最小限に抑える方法を見つけることを試みてきましたが、それはまだ典型的なアメリカの家庭の手の届かないところです。

私はそれを除外したいという希望からそれをしなかった。現実的には、小規模な口座を私の会社にとって必要な基準に対応させるのは難しいだけであり、地方銀行や信託会社のように多くの料金を請求することには興味がありません。それは、社会の巨大な広がりに扉を閉じなければならないことを意味します。これは、トレードオフ分析とその数値に基づく実用的な決定です。おそらく、ある日、私たちはミューチュアルファンドを開始するか、または当社の取引ファンドを交換して、他の企業と同様に小規模な顧客にサービスを提供できるようにすることになるでしょう - パッシブ投資、価値ベースのアプローチ、税制効率などがありますが、それは間違いなく困難です。

最後に、ヘッジファンドが投資の一種ではないことを忘れないでください。ウォーターフロントを包括して分類できない一般的な用語です。

誰かが「ヘッジファンド」を購入したと言うとき、本当に何かを教えてくれません。ヘッジファンドは、株価が良いか悪いかということよりも必ずしも良い投資ではありません。それは、規制Dの免除の1つに該当するため、おそらくSECに登録されていない、ある種のプールされた投資ファンドに対処していることを示す説明的な用語に過ぎません。ホテルの売買に特化したヘッジファンド、バリュー投資の基準で株式を購入したファンド、ファインアートを売買するファンド、希少なぬいぐるみを買って売ったファンドがあります。ヘッジファンドは、負債がなくても、あるいはレバレッジが高い場合もあります。その活動を米国内外の資産に集中させることができます。可能性のリストは無限です。