収率曲線の平行移動

関心度;あなたが家の住宅ローンを得るために支払う価格から、それを製造した会社の資本コストの変化のために食料雑貨店のキャンディーバーの価格までのすべてを直接的または間接的に裏付ける関係。

<！短期金利は、インフレリスクが少なく、長期金利が最も高いため、最低のものです。 - 1 - >

（まれな状況では、しばしば差し迫った不況や不況の投資家の期待に関係している場合、長期金利は「逆利回り曲線」として知られる現象で短期金利を下回る可能性がありますが、それは別の記事です。 ）

<！収入曲線におけるパラレルシフトの定義

イールドカーブにおけるいわゆる平行シフトとは、短期、中期、および長期のすべての債券満期の金利長期的には、同じ数のベーシスポイントで増減する。例えば、1年物、5年物、8年物、10年物、15年物、20年物、および30年物の債券がすべて前のレベルより50％または150ベーシス・ポイント増加した場合曲線自体は変化せず、むしろその上のすべてのデータ点が、その前の勾配および形状を維持しながらグラフの右側に移動したので、これは歩留まり曲線の平行移動となる。

イールドカーブが上向きに傾斜している場合、これが大部分の時間であり、平行シフトが最も一般的です。

利回り曲線リスクの要因

国債、社債、および免税地方債など、市場性の高い固定利付証券にパークされた絶対的または相対的資産が多い投資家は、リスクは、株式に特有の3つのタイプの投資リスクに特有のものです。

利回りリスクは、利回り曲線のシフトが債券価格を大幅に変動させ、慎重に管理されないと、巨額の損失、または水中ポジションで過ごした年を意味する危険性があります。後者は、資産/負債マッチングと呼ばれる手法に従事する保険会社のような特定の状況では、債券の満期が予想される流出のタイミングと整列するように配置されている場合には問題ありません。他の人にとっては、災害を誘発する可能性があります。これは特に、ヘッジファンド、為替取引ファンド、またはジュース債券リターンにレバレッジを使用するプライベート・アカウントに当てはまります。

歩留まり曲線における有意で突然の平行移動に対する保護方法

債券を購入して満期まで保有する投資家にとって、利回り曲線の平行移動またはその他のシフトは、実用的な意味では意味がありません究極のキャッシュフロー、税金、実現キャピタルゲインやロスに影響を与えないためです。満期前にポジションを清算する可能性のある投資家にとって、金利の大きな変化から保護する最良の方法は、満期日が近いほうが重心のように振る舞い、ボラティリティを緩和するため債券の期間を短縮することです。

重み付けされ、リスク調整後の収益率が高く、第1のカテゴリーに入る可能性を最大限に引き出す最良の方法は、はしごという手法を使用することです。これは3つの一般的な債券プラクティスのうちの1つで、全体的なリスクプロファイルに大きな違いをもたらす可能性があります。これにより、総収穫利率が高く、期間が短く、両世界のベストを享受する有価証券のコレクションが完成するためです。引き離すには時間がかかりますが、規律あるインテリジェントな構造のポートフォリオの一環として、代替手段はありません。いつでも、あなたは満期が到来するので、必要な場合にはそこに資本があります。そうでない場合は、遠くの満期まで捨てることができ、長期保有の（通常）高い利回りを獲得することができます。

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• ボンドスプレッドが投資家を傷つける可能性 - イールドカーブの並行シフトについて聞くかもしれませんが、ボンドスプレッドの隠れたコストについて議論する多くの人々に出くわすことはありません。これは、家族のバランスシート上の債券で満期までの利回りに直接影響を与える重要なトピックです。