担保付債務債務またはCDO

債務担保証券（CDO）は、数年前に経済を破壊した。彼らはカムバックしている。彼らは何ですか？どのように機能するのですか？

ショートバージョン： 担保付債務 は、銀行などの金融機関が多くの借り手が負っている債務を奪い集めて「プール」にまとめ、そのプールを分割する「トランシェ」と呼ばれるリスクに基づいてさまざまなカテゴリに分類し、それらのトランシェをヘッジファンドなどの投資家に売却します。

ロングバージョン：信用危機の主な原因と考えられる 担保付債務 、つまりCDOは、資産担保証券またはABSと呼ばれる投資の一種です彼らは一般的にウォールストリートで呼ばれています。 担保債務 の価値は、住宅ローン、社債、地方債などの固定利付投資の基礎となるポートフォリオ（コレクション）、またはウォールストリートが特定のCDOにパッケージングすることを決定したものすべてに由来します。

問題を複雑にするために、 担保付債務 はトランシェと呼ばれるグループに分かれています。 「トランシュ」という言葉は、「スライス」または「ピース」のフレンチから来ており、同じポートフォリオの異なる部分を表しています。例えば、 担保債務 のシニアトランシェは、最も安全なポジションを取ることができます。 担保付債務 の原資産が悪化し始めた場合（例えば、住宅所有者の住宅ローンの支払いが中止された場合）、ほとんどのジュニアトランシェがまず損失を吸収します。

あなたがノーススターバンクコーポレーションと呼ばれる銀行を所有しているとしましょう。同様の特性を持つ5億ドルの住宅ローンを、新しい 担保付債務 にまとめます - ウォールストリートでは、ノーススター銀行の住宅シリーズCDOのような懐古的な名前を付けます。

滝の資本構造として知られるものを使用し、 担保債務 を5つのトランシェに分けます：

CDOのトランシェA - 担保付債務の損失の最初の20％を吸収しますポートフォリオ

CDOのトランシェB - 担保付債務債務ポートフォリオの2番目の20％の損失を吸収

CDOのトランシェC - 担保付債務債務ポートフォリオの3番目の20％の損失を吸収

トランシェD CDOの担保付債務ポートフォリオの損失の4番目の20％を吸収する。

CDOのトランシェE - 担保付債務ポートフォリオの損失の5番目と最後の20％を吸収する。

もしあなたが銀行だったら、CDOのトランシェEをあなたにとって安全なものにしておきたいと思うでしょう。借り手の半数が支払いをしなくても、あなたはまだあなたのお金を取り戻すつもりです。あなたの投資は健全なままです。しかし、あなたは多くの現金と手数料を前もって生成して、あなたの仕事に戻すことができるので、 担保付債務 トランシェA、B、C、そして恐らくはDを売却する可能性があります配当として株主に支払うことができます。

それでは、どのようにして世界的な金融危機を引き起こすことができますか？銀行、保険グループ、ヘッジファンド、およびその他の機関は、 担保付債務 に投資するために多くの借入金を使用した。

同時に、これらの人々を包み込む人々は、時代が良かったり、お金が自由に流れていたため、住宅ブームに恵まれて低品質の資産を受け入れ始めました。

住宅価格が下落し、経済が下がり、人々が手形を払うことができなくなったとき、ガソリンで覆われた乾草のようにすべてが上がった。その理由の一部は、市場への市場投入というルールでした。

市場への市場開拓の理論と 担保債務 は、現在の市況ですべてを売却しなければならない場合、投資家が会社の資産の価値を大まかに知りたいと考えている。問題は、多くの銀行や金融機関が、これらの有価証券を保有し続けている場合があり、場合によっては購入を継続する資源があるため、総融資中に資産を売却しないことです。

信用危機が始まったとき、問題を抱えている一部の機関は、悪いCDOを火事で売却しなければならなかった。これは、その時点までの損失を経験していなくても、会計ルールのもとで、他のすべての人が本を大量に失うことを要求しました。銀行は、顧客に貸付する貸付金額に対して一定の割合の持分を維持することが求められている。これらの償却は、紙面上であっても、銀行がこれらの自己資本比率に基づいて貸し付けることができる金額を削減した。

これは、死のスパイラルまたは負のフィードバックループとして金融界で知られているものを作り出しました。問題は、書き込み減が多くの書き込みを生み出すにつれて、それ自体に餌食になり始めた。これにより銀行は競争相手が破産する恐れがあり、お互いにお金を貸すことをやめました。