ウォーレンバフェットの小売業投資家のための最善の教訓

バークシャー・ハサウェイ会長ウォーレン・バフェットは、世界で最も有名な投資家です。彼はまた、歴史の最高財務教師の一つです。株主への年次手紙を通じて、バフェット氏は直接、明確で思考を喚起する方法で投資手法を共有してきました。選ぶべき例は数多くありますが、バフェットの小売株投資家のための最高のレッスンは、バークシャーの2007年の株主宛の手紙の中で、

<！ "資本主義のダイナミクスは、競争相手が高い収益を得るビジネス"城 "を繰り返し攻撃することを保証します。 - 1 - >

"真の偉大なビジネスは投資資本の優れた利益を守る永続的な "ココ・コーラ、ジレット、アメリカン・エキスプレスなど世界的に有名なブランドを保有しているなど、企業が低コストの生産者（GEICO、コスコ）であることのような大きな障壁は、ローマンキャンドル、 "堀が幻想的ですぐに交差した会社"

もちろん、堀という用語は競争優位を指します。競合他社を最良の状態に保つ小売業者は、ビジネスを拡大し、価格を引き上げ、今後数年間成長することができます。堀は、評価するのは明らかに難しいことですが、ここにはMorningstarの例がいくつかあります。リストの中で、小売で最も頻繁に見られる3つのものは次のとおりです。

ネットワーク効果

企業ネットワークが成長するにつれて、競合企業は切り捨てることがますます困難になっています。

強力なネットワーク効果を持つ企業の明白な例は、eBayとAmazonです。オンラインオークションと電子商取引では、バイヤーと売り手の幅広いネットワークを持っているため、両方とも圧倒的な市場シェアを握っています。売り手はAmazonやeBayに商品を掲載したいと思っています。購入者が多いと知っていて、商品が速く売れるからです。

バイヤーは偉大な選択と価格競争を探しています。これは、大規模な売り手ネットワークを持つ自然な副産物です。結局のところ、誰もが幸せで、どこかに行くという考えはちょっと狂っているようです。

コストメリット

ウォルマートは、コスト優位な堀を持つビジネスの明白な例です。大規模であるため、ベンダーは商品をより良く扱うことができます。その後、消費者に節約を渡します。売り手はウォルマートのお得な情報をたくさん買って購入することができます。ウォルマートは価格競争を激減させることで、より多くの販売をして成長を続けることができます。

無形資産

小売業にとって最も強力な無形資産は強固なブランドであり、最も価値のある競争上の優位性でもあります。 Nikeのような偉大な企業は、自社製品でより多くの恩恵を受けることができます。ナイキはスニーカーが本質的に商品であることを知っていますが、ナイキは雇用マーケティングのために多くの費用を請求することができます。優れたブランドは、洗練された見た目のアパレル、または小売店での素晴らしい顧客体験から来ることができます。最終的には、偉大なブランドが常習的なバイヤーを生み出します。

強力なブランドを小売業者にとってより良い堀にするのは、価格設定力につながるからです。

低コストのリーダーにはこの利点はありません。ネットワーク効果の強い企業は、バイヤーのネットワークと売り手をより多く活用できるかもしれませんが、最終的には憤慨が生じます。優れたブランドは、顧客を怒らせることなく、より多くの費用を請求することができますお客様は、スターバックスのコーヒーやナイキの靴のように、知覚された品質の製品にお支払いいただくことができます。それが起こると、StarbucksやNikeはいくつかの利点を体験します。彼らは総利益を増やし、追加の製品を売ることなく利益を上げることができ、広告費用を省略することができます。

最終的な思考

ウォーレン・バフェットは素晴らしい投資家であることは、皆知っています。投資家は、バフェットのバークシャー・ハサウェイ（クラスA）の株式が、1985年の5月に850ドルから30年後に200,000ドルに急騰するのを見てきました。彼は、競争上の優位性を拡大することができたビジネスを買収して成功しました。

そうすることができる企業は、収益、利益率、最終的には利益を減らすために、自社製品のためにより多くの費用を請求します。したがって、他のすべてのもの（同じ店舗の売上高、収益の伸びなど）は、小売業では二次的なものです。競争的な堀が拡大している場合は、それに従うでしょう。