商品リスク - カウンターパーティーの集中度とデフォルトリスク

人生は落とし穴と危険でいっぱいです。別の記事では、商品市場におけるリスクのトピックの概要を説明しました。この記事では、評価されたリスクと評価されていないリスクの違いについて説明しました。その作品は30,000フィートからの風景を与えました。このオファリングは、細分化してリスクを調べるシリーズの続きです。商品市場における取引では、カウンターパーティーの集中と取引相手のデフォルトリスクが非常に重要な2つのリスクがあります。

カウンターパーティーの集中は、ポートフォリオのかなりの割合が、同一または相関性の高い市場カウンターパーティーに晒されている場合に発生します。これにより、これらの取引相手に影響を及ぼすデフォルト事象による損失リスクが増加する。これは古い言葉と同じことですが、決してあなたの卵のすべてを一つのバスケットに入れないでください。カウンターパーティーの集中の大きな例は、世界最大のカカオ豆生産会社、アイボリーコーストからの要求をすべて購入したココア消費者です。多くの場合、消費者は順方向で購入する。彼らは将来の供給のためにサプライヤーとの価格に同意します。ココアの生産は、赤道地域がある世界中から来る傾向がありますが、西アフリカの国民は、一般的にはすべての供給源の3分の1を生産しているため、支配的な低コスト市場のサプライヤーになっています。チョコレート製造業者がアイボリーコーストからのすべての購入を集中し、何らかの理由で特定の年の作物が気候イベント、作物病または政治的または物流的なイベントのために良好でない、または存在しない場合、彼らは1つの供給源からの供給のリスクの集中。

<！したがって、商品の消費者は、カウンターパーティーの集中リスクを軽減するために、異なる地域の複数の異なるサプライヤー間で購入を広げる傾向があります。しかし、これはこの形式のリスクの一例に過ぎません。コンセプトは、消費者の視点から、異なる原材料市場の全ホストに適用可能である。一方、商品の生産者が1人の買い手にのみ売却する場合、取引相手の集中リスクは同じタイプになります。消費者が失業した場合、または何らかの理由で契約を履行できなかった場合、このような集中リスクが原因となります。

取引相手先のデフォルトリスクとは、取引相手が、支払い不能または契約不履行のため契約条件に基づいて財務上または身体的義務を遵守しないリスクです。取引相手の不履行の完全な例は、1980年代後半にロンドンで物理的なニッケル取引ビジネスを行っていたときに私のために起こった状況です。私はロシア人から物理的なニッケルを購入する契約を結んでいた。この取引には短期間の輸出前財政が含まれていた。私は、当時の現金が常に不足していたロシア人に、契約上、3ヶ月後に納品することを義務づけられたニッケルのために前払いしました。

この取引は10月下旬に1月に行われました。ロシアはシベリアからロッテルダムへ船舶を運び、そこでは金属の納品を受けました。この問題は、シベリアで異常に寒い冬のためにその年に起きました。シベリアでは通常寒いですが、この特定の年には、世界のその地域の港が凍結して金属を輸送することが不可能になりました。問題の言葉が市場に流出したので、ニッケルの価格が上昇し始めた。私は1月の配達のためにロンドン金属取引所で先物契約を売って私の購入をヘッジしました。ロシアは、すべての納品を期待し、価格リスクを回避するために売却した他のニッケルトレーダーと同じ取引をしていたことが判明した。私たちは皆同じ冷凍ボートにいた。ロシアは引き渡すことができず、我々はLMEのヘッジポジションに対して時間を置いて金属を手に入れようとはしなかった。当社を含む多くの当事者は、当事者が取引に不履行を起こしたため、損失を被ってヘッジを買戻さなければならなかった。

これは取引相手の債務不履行の一例に過ぎず、歴史を通じて多くの例があります。商品の世界では、契約の一方の当事者が納品に失敗した場合、または他方の当事者が合意どおりに納付しなかった場合に、取引相手不履行が発生します。