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リスク・オン市場が正常な状態で経営されている場合、市場参加者全員の調査は、利用可能な資本金の額を増加させることである。
マネー・マネジャーおよび個々のトレーダーおよび投資家は、市場のボラティリティまたは価格変動を利用するために資産を購入または売却する。これらの市場参加者は、基本的かつ技術的な分析を使用して、資産の価格が評価されるか減価償却されるかを判断する。彼らは、市場に参入して売買する。時には、より洗練されたマネー・マネジャーやトレーダーは、ある資産を購入して別の資産を売却する場合の、誤った売買やスプレッドを特定します。
<！リターンを最大化するために、多くの市場参加者は、先物、先物オプション、ETF、ETN商品などのレバレッジ派生商品と、収益を拡大するためのその他の車両に目を向けています。レバレッジド・プロダクトは大きなリスクを伴いますが、より大きな報酬の可能性を提供します。
リスクオン期間中は、専門家や個人投資家の大多数が市場や外生的リスクの可能性が低いとみなしているため、レバレッジは市場で増加傾向にある。
高い流動性は、リスクオン期間を特徴付ける傾向がある。取引量が増加し、ビッド・オファー・スプレッドが狭くなる。流動性の高い市場では、売買やリスクポジションの出入りが容易になります。大半の時間、リスク・オン期間が市場行動を支配する。
リスクオフ市場は、市場関連イベントまたは外的イベントのいずれかのために一方向または劇的に移動することがあります。
一部のトレーダーは、これらの期間を白鳥の出来事と呼びます。多くの専門トレーダーは、市場のボラティリティに対する投資ポートフォリオの感度を測定する統計ツールを採用しています。 1990年代以降普及してきたこれらのツールの1つは、VARまたは価値のあるリスクでした。銀行、金融機関、ヘッジやミューチュアル・ファンドのような資本プールは、このツールを使用する傾向があります。このツールは、極端な期間やブラック・スワン・イベントでポートフォリオのパフォーマンスを把握する傾向があります。 VARは、複数の標準偏差の市場動向に基づいて、ポートフォリオの損益をテストします。この統計的指標は、平均価格または平均価格からの価格分散の尺度です。不安定な市場では、データポイントは平均から離れており、分散の少ない市場ではさらに離れています。彼らは平均に近いです。したがって、標準偏差は過去のボラティリティについての光を放つ。 VARは、問題の資産の変動の履歴を見て、将来のボラティリティの可能性を測定する方法です。不安定な資産は、狭い価格帯で取引される資産よりも標準偏差が高くなります。 VARを計算することは、単一の資産については難しいことではありません。しかし、多くの多様な手段を持つポートフォリオでVARを理解しようとすると、複雑になります。
ブラック・スワン・イベントは、市場が非常に短時間で10標準偏差以上移動する原因となります。 1997年に発生した世界的な債務危機と2008年のモーゲージ担保証券危機は、市場が劇的に変化した白鳥の出来事でした。これらの期間中、多くの市場参加者は、リスクポジションを取り除く際にすべてのポジションを閉鎖する。このリスクオフのシナリオは迅速に発生する傾向があり、多くの人が同時に行動するため、価格の動きは劇的になる可能性があります。リスクオフ期間中は、流動性が低下し、ビッド・オファー・スプレッドが拡大するため、トリガー・イベントが示唆する以上に価格がさらに動くことがあります。流動性の低い市場では、売買やポジションの出入りが困難で高価になります。商品の世界では、商品が株式、債券、通貨、および他の市場車両よりも分散のレベルが高い傾向があるため、リスクオフのシナリオは莫大なレベルのボラティリティを生む可能性があります。商品はリスクオン時に標準偏差がより高いことが多いため、景観がリスクオフに変わると、市場のボラティリティは非常に大きくなる可能性があります。一例として、米国の住宅危機により原油先物価格は147ドルから低下した。 2008年7月の1バレルあたり27ドルであった。その年の12月までに48。わずか6ヶ月で約78％の減少が、リスクオフ期間中に起こり得るボラティリティの一例です。リスク・オフのシナリオはまれであるが、黒い白鳥の出来事から大きな損失が生じる傾向があるため、記憶に残る。戦争、危機の期間、自然災害、および他の外的事象は、歴史を通じて多くのリスクオフ期間の根本的な原因となり得る。これらの出来事は市場を驚かせる傾向があるため、準備が難しいが、価格が発生すると劇的に変化する。
多くの金融機関や規制当局は、リスクの把握とリスクオフイベントの準備に多大な時間を費やしています。個人投資家は、黒い白鳥から資産を保護する計画を常に講じて、膨大な資金を非常に迅速に破壊する必要があります。