負の金利の強い通貨

モハメッド・エル=イリアンは、先進国の低成長、低インフレ、低金利の道のりについて話している。

Forex証券会社で働く場合、最初に気づくのは、中央銀行の基準レートが経済の強さを説明するのに役立つことです。これは、インフレが制御不能に陥る兆候が懸念されにくい先進市場では特にそうである。

<！したがって、日本銀行、欧州中央銀行、スウェーデンのリックスバンク、スイス国立銀行などの中央銀行は、基準レートをゼロ以下にすることによって通貨を弱めてしまったであろうと予想しているまたは負の領域に移動します。

それは起こっていません。

これまでのところ、2016年は、これらの通貨と、米ドルのような他のメジャーとの反対の効果を見ました。これは、過去数年とは別の今年の新たな物語を示すようです。この開発は、実質的に経済生産者が借入を開始し、経済を成長させるために中央銀行が金利をマイナスに取っているように、ファンダメンタルズが非常に悪い通貨が強い通貨を持っていることを意味します。これが夕暮れ地帯のいくつかの奇妙なエピソードだと思えば、あなたはトレーダとして許されます。

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どうしてこのことが起こったのですか？

負のレート通貨の強さを理解する

資本および貿易フローは、世界的な為替レートの価値のバラツキを説明するのに役立ちます。

資本フローは、世界中のお金を動かす大規模な投資家がリスク調整後の最も安全な収益を探し求めていることが原因です。つまり、年金基金やミューチュアルファンドなどの機関は、投資家の目的を達成するための最良の機会を提供していると考えられる場所に数十億ドルを送金します。

古典的な歴史的事例は日本でした。世界最大の年金基金であった日本の年金基金は、他の国債に大量の資金を送って、同様の保障や格付けで高い収益を上げ、他の投資を求めることで有名です。通常、リスクセンチメントの2つの側面があり、リスクがあり、リスクはオフです。それをスイッチと考えると、リスクは、原資産のリターンと鑑賞が最大の関心事である環境を示します。スイッチが反転すると、リスクオフは、安全性と資本の保護が最大の関心事である環境を示しています。

欧州、日本、スイス、スウェーデンの負の金利の経済特有の特徴は、すべてが経常収支黒字であることです。簡単な言い方をすれば、経常収支や貿易黒字がプラスになっていることは、輸出の経済と輸出のどちらが多いかを示しています。経常収支黒字が大きい中で、中央銀行が金利政策をマイナス領域に移行させた時期に、これらの国々はより高い金利を並置して並置されている。

今や、強い通貨とマイナス金利の中央銀行は、国の貯蓄が投資よりもはるかに大きい環境を見ているため、他の市場から資本を引き付ける必要はほとんどありません。

これは、多くの新興市場が自ら見つけたまさに反対の環境であり、なぜ2014年後半にドルが非常に積極的に強化された場合、彼らは苦痛の世界にあったのですか？

経済的な物語はほとんどこれは、経常収支黒字が拡大し続けると、これらの通貨がさらに拡大し続ける可能性があると主張している。投資が国外に流出するまでは、多くの人が予想していた大幅な減価償却を見ても、貯蓄額よりも大きくなります。さらに、米ドルの新しい物語は、これらのマイナス金利通貨の大幅な減価償却の可能性をさらに低下させる。この開発は、これらの国々からのドル高や資本流出が見られるまでは、負の金利が発表されたときに多くの予想を下回る水準にはならない可能性が高いことを意味します。

機会を理解する

2016年の市場における大きな驚きは、新興市場やEMの再出現です。中国が国家主導の経済成長の加速をはじき出した後、新興市場は直ちに不安を感じた。ほぼ3年連続して、新興市場通貨は、特に米ドルに対して下落していました。中国が再び活発になった今、下にあるものについては、新興市場や商品があなたや私のようなヘッジファンドや個々のトレーダーの注意を引いた。

あなたがすぐに目にするように、現在の市場にはリスクがないわけではありませんが、上記のマイナス金利の大国の黒字は、2009年と同じように、新興市場やコモディティに富んだ経済に多額の資金を喜んで送るでしょうこのような動きがあれば、WTI原油だけでなく、中国の原油高が着実に始まったことで死に瀕している新興市場プロジェクトへの資本流入も見られる。その需要を減らした。

新興市場に関しては、潜在的な価値観だけでなく、金利や潜在的な報酬（現在のデフォルトのリスクを無視しないでください）がEMを投資活動の温床にしています。中央銀行は、当初はハイキングレートを開始すると認識されるよりも積極的に行動する必要があります。言い換えれば、インフレが始まると、インフレの鈍化が予想よりも積極的であれば、負の金利はより積極的な中央銀行を必要とするかもしれない。

現在の環境が生み出したリスクと恐れを理解する

2016年の恐ろしい理解は、市場は多くの考え方で行動していない。今年の初めには、コモディティの弱さとコモディティの弱さの大幅なドル上昇が見られました。 2月11日以来、ドルは現在弱く、コモディティ、株式、新興市場は信じられないほどの成果を上げているような大きな開き幅の逆転があります。

2016年のユニークな出来事の1つは、EURやJPY、SEKなど金や負の金利通貨のようなHaven資産の驚くべき強さでした。これらの通貨をドルに対して見ると、2月から4月にかけて一週間にわたり一貫した筋力が見られました。 CFTCのコミットメント・オブ・トレー​​ダーズの報告書によれば、多くのトレーダーは長いドル建ての取引を残していますが、多くの人々は米ドルが最終的に上昇するかどうか、あるいは連邦準備制度がドルの強さ。恐怖は、2016年の過半数の強さを示しているネガティブレートの通貨がこれまでのところ、より強くなる可能性があるということです。言い換えれば、第1四半期末現在、2016年第2四半期にかけては、インフレ期待を積極的に見直すことができると考えるのが合理的です。

大半の中央銀行の動きは、インフレの不在により過去2年間で行われており、今年は石油や鉄鉱石のような主要商品の70％以上の上昇が信じられるのが合理的であり、インフレ恐怖市場に衝撃を与える可能性がある。混乱は、ファンダメンタルズがより有利になる弱いファンダメンタルズで、これらの強力な通貨に何が起こるかにある。 2016年は弱いファンダメンタルズが弱い通貨につながっておらず、多くの容疑者やその他の共通の相関関係が株式と外国為替の間で崩壊したため、夕暮れゾーンのように感じました。ドバイ中央銀行のリスクへの対応2016年以降、中央銀行の中央銀行が容易にマネー・バイアスをもたらしているショックのリスクは、ボラティリティの原因となる可能性について最大のリスクになる可能性が高い。

一部のユーロ安に起因するペッグのスイス国立銀行の撤退を除けば、FX内のボラティリティは、低インフレ指標のためにドルの強化と通貨の弱体化で構成されていた。 「インフレ率の低い物語」は、市場で非常に蔓延し、中央銀行の金利発表会でよく見られるようになり、多くの中央銀行は、予想以上にインフレが起こるほどの容易な資金提供の隅に身を投じているデフレ圧力をどれぐらい見たのか。

積極的なインフレの突然の驚きは、歴史的に中央銀行の金利上昇に対応しています。公平であるために、中央銀行家は、そのようなインフレが最初に起こることを望んで、そのような容易な資金政策をもたらしている。しかし、量的緩和の規模、インフレ率の上昇、中央銀行が約2％（義務付けられた目標）を管理できるかどうか、あるいはインフレ叫びがその水準を超える可能性があるかどうかは不透明である。既に負の金利の通貨で見られた強さを考えれば、これらの既に強い通貨の中央銀行家がUber-dovesからニュートラル・ホークスへインフレをコントロールするために切り替えるならば、自然な疑問は起こります。これまでのところ、インフレがすぐに多くの人を驚かせるかもしれない調整された調整環境にいたことは一度もなかったので、大きな変動の他にどのようにこれが果たせるのかについて誰かが十分な答えを持っているとは思わない。

躁/うつ病の変化率市場

外国為替市場を取引することは、過去2年間で優れていたし、イライラしていた。 2014年以来、外為交換で見たことを説明するのに役立つ指標がありますが、それは単純ではあるが変化率の指標です。 2014年7月から2015年3月までは、2011年の夏にドル指数が底を打ち、2008年に大きな金融危機が発生したため、米ドルの肯定的な変化率は最も積極的でした。

変化率は非常に積極的で速く、あるいはむしろ平坦であるという事実である。言い換えれば、この市場は強い傾向から方向性のない動きまたは範囲限界へと珍しく積極的にシフトする。 2月以降、積極的かつ積極的な変化の大部分はコモディティ通貨と日本円であり、積極的なマイナスの変動率は6月23日の欧州連合（EU）の国民投票を前提に米ドルと英ポンド

トレーダーとして、あなたがこの種の市場で間違っていることを認めることが重要であり、急いでブレークアウトの方向にあなたの立場を出すか、逆転させる。これは取引のアドバイスではありませんが、積極的にあなたに向かって動いている市場に滞在することは、この環境では特に苦痛です。痛みにはレバレッジが乗じられますが、主にトレンドの方向への動きの寿命によって引き起こされます。 1つの強力な例は、カナダドルで、2000年1月20日から4月中旬にかけて60ピリオドを少し下回って2000ピップスを下回っています。

2016年に中国で何が起こっていますか？大物

2016年の市場へのもう一つのショックは、中国での回復が続いており、今後もそうであると思われます。 1月に中国人民銀行は、8月に同様の方法で人民元を弱めることによって、今年の最初の取引日を開始した。デフレ懸念が世界的に波及して以来、8月の初めの弱体化から、評価は8月24日のブラックマンデーの非難の一般的な目標でした。中国は、国営の製造業ベースの経済から商品の需要が崖から落ち、新興市場が最大の顧客を失った可能性があるという裁量に基づく経済恐怖が横行していた。当時、商品にかかわらず、中国からの需要の減少が商品市場の過剰供給と需要の不均衡を深刻に露呈する恐れがあるため、弱気市場にあるように見えました。しかし、2月には、中国は2009年初めと同様の方法で景気刺激策を取り戻すことにした。

中国での回帰に関する最も印象的な話は鉄鉱石市場にある。私たちの投機家はそれを賭けているだけでなく、中国における建設の増加により、主に中国のインフラストラクチャーの成長に焦点を当てた特定の鉄鉱石契約が年間で約60％増加している。さて、不透明なことは、景気刺激がどれくらい持続するか、これが物価を引き続き持ち、インフレの主要な要因であることです。

中国が2009年初めに景気刺激策を発表したとき、2011年まで景気刺激策を実行するとは思っていませんでしたが、そうすることで世界経済は非常に盛り上がりました。経済サイクルが変わっているかどうかは、繰り返し実行する可能性によって多くの人々に疑問を抱かせています。そうであれば、中央銀行は準備を整えるでしょう。進むべきこと鉄鉱石や石油のような主要商品の台頭を考えると、今後の景気の見通しはインフレ指標となるだろう。能力があれば、米国のような特定の経済の5年間のメモの上に予想インフレ率を追加するために使用される標準的な手段である5年5年または5年間の先物を見ることができます。 2014年中頃から、5Y5Yは豪ドルのような商品通貨とともに非常によく追跡されています。さらに、WTI原油は2月中旬に底を打ち、5Y5Yも上昇した。

積極的な動きは、他の中央銀行の注目を集める可能性が高い。なぜなら、銀行家が積極的な逆転行動を認めるならば、ボラティリティが急上昇しなければならない時である。コモディティが果たしているインフレと、それに続く中国からの役割要求が商品価値で果たす役割を考えると、外為市場を揺るがす世界経済の物語には大きな変化が見られる可能性があります。これが起こると、近い保証は、将来の金利予想が見直されるように積極的な変化率を再開することになりますが、個々の通貨がイベントにどのように反応するかは、あまり知られていません。ありがたいことに、これはテクニカル分析の美しさで、トレードアイデアを確認したり無効にしたり、リスクを管理するのに役立ちます。

ハッピートレーディングと幸運！