初めの債券投資家は大きな学習曲線を持っていますが、心に留めています。学ぶべきことはたくさんありますが、クーポンと利回りの違いは始めるのに適しています。あなたがこれを習得した後は、上向きです。
クーポンは発行時に債券が何を支払ったのかを示しますが、利回りまたは「満期利回り」はあなたが 将来どのくらいの払いを受けるかを示します。 動作の仕方は次のとおりです。
クーポン対満期までの利回り
債券には発行日、満期日、初期クーポンなど、さまざまな特長があります。
たとえば、財務省は2017年に30年債を発行する可能性があり、2047年には2％の「クーポン」が発行される予定です。これは、債券を購入し、額面までそれを所有する投資家は、債券の存続期間につき年2％、投資した1000ドルごとに20ドルを受け取ることを期待できることを意味します。
債券は発行後に公開市場で取引されます。これは、その債券の30年の全期間を通じて、その価格が各営業日の過程で変動することを意味します。今、10年先に早送り。 2027年に金利が上昇し、新しい国債が4％の利回りで発行されている。
投資家が4％の債券と2％の債券のいずれかを選ぶことができる場合は、毎回4％の債券を買い取ることになります。その結果、需要と供給の基本法則により、2％クーポン付債券の価格が買い手を引き付けるレベルに上昇する。
数学を行う
ここで数学が演じられます。
価格と利回りは逆方向に移動するので、債券の利回りを2％から4％に変更すると、その価格は 下落する ことを意味します。クーポンは常に2％で、変更されません。債券は、常に同じ20ドルを支払うことになります。しかし、その価格は500ドルに下がる必要があります。言い換えれば、20ドルを500ドルまたは4パーセントで割って4パーセントにする必要があります。
だから、このような状況でも2％のクーポンで債券に5％の利回りを得る方法はありますか？シンプル：毎年20ドルを支払うだけでなく、投資家は債券価格を500ドルから元の1000ドルに戻して恩恵を受けることになります。元本500ドルの元本の増額（20年以上にわたる延滞）を加えた年間支払い額を加算し、合計した効果は5％の利回りです。この収率は成熟率として知られている。
それは逆に働く。債券の利回りは、債券の生存期間の最初の10年間で2％から1.5％に低下したとします。債券の価格は、999ドル上昇し、年間20ドルの支払いが投資家に1の利回りをもたらしたレベルまで上昇する必要があります。5％ - この場合、1ドル、333ドルです.33ドルを1ドル333で割った33は1. 5％に相当します。再び、2％のクーポンは、1333ドルからの債券の価格の下落により、満期までの利率が1.5％に低下します。債券の生存期間の最終20年間で33ドルから1,000ドルに上昇した。 結論 ハイクーポン債は、他の債券と並んで満期までの利回りを持っているが、その価格は非常に高い。あなたが個々の債券を見ているとき、それは満期までの利回りであり、クーポンではなく、実際に支払われるものを示すためです。