ほとんどの投資家は、投資を評価する際に、1年、3年、5年などのさまざまな期間にわたってトータルリターンを検討します。これらのリターンは、リスクに対して調整されていないため、少し誤解を招く可能性があります。結局のところ、ペニー株は過去1年間で100％以上に上昇しているかもしれませんが、必ずしもそれが魅力的な投資機会になるとは限りません。
この記事では、Sharpe Ratioが投資家のリスクとリターンの両方の投資の比較にどのように役立つかを見ていきます。
<！リスク調整後のリターン101リスクを測定する最も一般的な方法は、S&P 500指数のようなベンチマークに対して株式またはファンドのボラティリティを測定するベータ係数を使用することです。株式のベータが1. 1であれば、投資家はS&P 500指数よりも10％変動すると予想できます。例えば、S&P500の30％増は、株式やファンドの1.13ベータ（33％）の33％の増加をもたらすはずである。
シャープレシオは何ですか？
ベータ係数の問題は、ベータ係数が絶対値ではなく相対値であることです。たとえば、投資のR 2乗が小さすぎると、ベータ係数は意味を持たず、アルファは問題になりません。アルファはまた、投資のメリットを見て株式ピッキングスキルと運を区別しないため、ファンドや個々の投資機会の比較ツールとして使用するのが難しくなる可能性があります。
シャープレシオは、リスク調整されたリターンを計算するための尺度であり、リスクの絶対的な尺度であるボラティリティまたはトータルリスクのリスクフリーレートを上回る平均収益率を取ることによって、これらの問題を解決します。投資家は複数の投資を直接比較し、各マネージャが同じリターンを生み出すために取ったリスクの量を評価することができます。これにより、より公平な比較が可能になります。
これらの属性がより公平な比較を行う一方で、高いシャープレシオの投資は低いレシオよりも揮発性が高いことに留意する必要があります。より高いシャープレシオは、投資のリスクに対する報酬のプロファイルが他のものよりも最適または比例していることを単純に示しています。シャープレシオはどのようなスケールでも表現されないことに注意することが重要です。これは、オプションを比較する場合にのみ役立つことを意味します。
結論
投資家は、リスクを無視することは長期的にはコストがかかることがあるため、様々な機会を評価する際に常にリスク調整後のリターンを検討する必要があります。ベータとアルファはそれを行う良い方法ですが、投資家はリスクの相対的な指標ではなく絶対的な指標を使用する代わりにシャープレシオを使用することを検討することができます。これらのメトリックは、異なるファンドまたは株式を異なるカテゴリに亘って比較する際にはるかに役立ちます。
投資家は、特定の状況において役立つリスク調整後収益の他の措置も検討したいと考えるかもしれない。例えば、Treynor比率は市場のパフォーマンスを考慮に入れるために標準偏差の代わりにベータ係数を使用しますが、JensenのAlphaは資本資産価格設定モデルを使用してポートフォリオが市場に対してどれくらいの割合で生成されているかを判断します。
投資家は、個人のニーズに最も適した手段を見つけるべきです。
企業や資金の評価を評価する方法はいろいろある。例えば、CAPEレシオは、ワン・オフの倍数ではなく循環的な行動を見ている価格収益率の改善版を提供します。有望な投資機会を特定するためには、主要な評価メトリクスとリスク調整後のメトリクスを超えて考えることが重要です。