株式買戻しによる1株当たり利益の増加

以下は、10年以上前に出版した記事の最新版および拡張版です。株式買戻し、株式買戻し、および株式買戻しが賢明に管理されている場合、富を増やす方法について話しています。

株式買戻し - 株主価値の黄金の卵

すべての投資家は株式買い戻しプログラムを認可する企業について疑いの余地がない。たとえ自分が何であるか、どのように働いているのか分からなくても、彼らは（大部分の状況では）良いことであると少なくとも理解しています。これらのプログラムに関する3つの重要な真実があります。最も重要なのは、ポートフォリオがどのように成長するかです。

<！原則1：企業収益の全体的な成長は、1株当たり利益の伸びほど重要ではありません。

大手金融出版物や放送では、会社の料金。この数字は長期的には非常に重要ですが、企業内でのあなたの持分がどのくらい速く成長するかを決定する重要な要素ではありません。希薄化後1株当たり利益の成長率は、

簡略化した例が役立ちます。架空の会社を見てみましょう：

Eggshell Candies、Inc.

1株当たり50ドル
100,000株
------------------ -------------------------
時価総額：$ 5,000,000
今年、同社は100万ドルの利益を上げたドル。この例では、各シェアは等しいです。会社の所有権の001％ [100％を100,000株で割った値段]

経営陣は、昨年と同じように今年同じ量のキャンディを売却したため、経営陣の業績に怒っている。
つまり、成長率は0％です！幹部は今年の業績が悪いため株主のために何かをしたいと考えているので、株式買戻しプログラムを提案している。他の人はすぐに同意します。同社は今年作成した1百万ドルの利益を利用して、それ自体で株式を購入する。非常に翌日、最高経営責任者（CEO）は銀行に行き100万ドルを手に入れ、会社の株式20,000株を購入する。 （上記の情報に基づき、1株につき50ドルで取引されていることを覚えておいてください。）直ちに取締役会に持ち込み、その株式を破棄してもはや存在しないように投票します。これは、元の100,000の代わりに80,000株のEggshell Candiesが存在していることを意味します（具体的には、取締役会が株式を撤退することを決定するか、許可されていれば望ましい自己株式と呼ばれる貸借対照表の特別なセクションに置くことができます）。
それはあなたにとってどういう意味ですか？あなたが所有する各シェアは、もはやそれを表していません。会社の001％…それは表しています。 00125％。これは1株あたりの価値が25％上昇したことです！翌日、あなたは目を覚まし、Eggshellのあなたの在庫が現在$ 62の価値があることを発見します。 50ドルではなく1株あたり50ドル。

今年は会社が成長しなかったにもかかわらず、投資額の25％増を達成しました。これは第2の原理につながる。

原則2：会社が発行済株式の数を減らすと、各株式はより価値が高くなり、株式のうち株式の割合が高くなります。

このような株主に優しい経営陣が維持されれば、いつかはそれぞれ100万ドル相当の5株しか存在しない可能性があります。あなたのポートフォリオをまとめる際には、これらの親株主の実践に従事する企業を探して、基本が健全な限りそれらを保持する必要があります。一番良い例の1つはワシントンポストで、一度に5ドルから10ドルにしかならなかった。ここ数年、650ドルの高値で取引されています。

それは長期的価値です！

原則3：会社が自己株式にあまりにも多くの報酬を支払った場合、株式買戻しはうまくいかない

株式買戻しと株式買戻しは投資家にとって長期利益の大きな源泉になる可能性があるが、それが価値があるものよりも株式のために多くを支払うか、それを費やすことができないお金を使います。高価な市場では、たとえそれ自体であっても、経営陣が株式を購入するのは愚かなことでしょう。代わりに、会社は資金を容易に現金に戻すことができる資産に入れなければならない。このように、市場が逆転して真の価値を下回って取引されている場合、会社の株式は株主に最大の利益をもたらして割引で戻すことができます。

<！ " - あなたがそれをあまりにも多く払うならば、世界への最高の投資さえもいい投資ではない"ということを忘れないでください。

このページは、投資レッスン4 - 損益計算書の読み方の一部です。最初に戻るには、目次を参照してください。