なぜ投資を多様化すべきか

ほとんどの投資家は、国際的多様化の恩恵が十分に文書化されているにもかかわらず、自国に有利に偏っている。実際、億万長者の投資家であるウォーレン・バフェット氏は、低コストのS&P 500インデックスファンドのみを購入し保有するという有名な提唱者です。

問題は、いわゆる「ホーム・バイアス」が投資家をセクターの集中の形で多くのリスクに曝すことである。例えば、S&P500は米国外からの収入のほぼ半分を生産するかもしれないが、技術部門はポートフォリオのほぼ21％を占めている。

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ハイテク業界の低迷は、2016年8月時点で、Apple Inc.（AAPL）のような個々の企業がポートフォリオの3％以上を占めていると致命的となりうる。

私たちは自国の偏見と投資家が国際的な多様化を通じてリスクをどのように緩和できるかを詳しく見ていきます。

2つの種類のリスク

S&P 500指数の過去数十年間の業績は、他の世界と比較して恒星であった。この成長が均等に分散されていると推測するのは簡単ですが、カバーの裏側をすばやく見てみると、技術部門が指数の優位性を支配しており、成長の鍵を握っています。ハイテク業界とのS&P500の相関は0.78であり、1993年以来の金融業界では0.33であった。

セクターの記載された体重は、インデックスの実際の暴露レベルを完全には示していない可能性があることは興味深いことです。例えば、MSCI Canadaの指数はエネルギーの約20％に過ぎませんが、そのリターンはエネルギー部門と非常に強い相関があります。その理由は、多くの非エネルギー部門の企業が依然としてエネルギー価格に依存して成長を決定しているためです。例えば、カナダの銀行は、成長率を高めるためにエネルギー企業へのローンに頼っているかもしれません。

経済理論には専門性が必要なため、多くの国が特定の分野に過度に暴露されているか、セクターと相関がある国が多い。

国際投資家は、ポートフォリオを構築する際に、特に自国の多様化のレベルを分析する際に、これらのダイナミクスを認識する必要があります。特定のセクターに対する高水準のエクスポージャーは、そのセクターの不況がポートフォリオ全体に悪影響を与える可能性があることを意味します。

多様化の確保

国際投資家は、セクターの重みと相関の組み合わせを見て、ポートフォリオが適切に分散されていることを保証することができます。セクターの均等なウェイトを維持することは必ずしも適切ではないが、投資家はポートフォリオが特定のセクターにあまりにも暴露されているか、相関があまりにも密接に関連しているかどうかを少なくとも意識するべきである。このような場合、これらのセクターの不況は、ポートフォリオ全体の予期せぬ不況を生み出す可能性があります。

最初のステップは、各部門がポートフォリオにどの程度のウェイトを保持しているかを見ています。モーニングスターの無料インスタントX線ツールは、個々の株式のポートフォリオを持つ人にとって、国際的なウェイトを考慮してセクターのウェイトを決定する迅速な方法です。為替取引ファンド（ETF）を持っている人は、各ファンドの目論見書を見てセクターの重み付けを決定し、その値をETFのポートフォリオ全体の割合で重み付けする必要があります。

第2段階では、ポートフォリオとさまざまな部門との相関関係を検討しています。オンラインツールをお探しの場合、InvestSpyはポートフォリオ全体の相関関係を迅速に計算できます。より包括的なソリューションをお探しの方は、Microsoft Excelを使用してポートフォリオのリターンをさまざまなセクターのリターンと比較し、相関を計算する方が良い場合があります。 RやPythonなどの統計アプリケーションも、これらの分析を実行するのに役立ちます。

結論

国際投資家は、他の国への投資があらゆる種類のリスクを多様化させるわけではないことに留意すべきである。セクターの集中リスクに関しては、投資家はそれぞれのセクターへのポートフォリオのエクスポージャーを注意深く観察する必要があります。加重は、エネルギー、技術、商品などの単一部門に対する経済全般の依存を考慮に入れていないため、各部門との相関を見ることも同様に重要です。