ベンジャミン・グラハムのインテリジェント・インベスターからの防衛ストック選択の7回の防衛ストック選択の7つのテスト

毎秋、Benjamin Grahamの Intelligent Investor を読んでいます。その原則は時代を超越しており、間違いなく正確であり、何十年もの経験によってテストされた投資のための健全な知的フレームワークを含んでいます。ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）もグラハムの インテリジェント・インベスター は「これまでに書かれた投資に関する最高の本」と考えている。この記事でどのような種類のコンテンツを書くかを検討していたので、私は14章、 Defensive Investor の株式選択でGrahamが定める忘れられない7つのテストに焦点を当てました。

これらはそれぞれ、保守的なポートフォリオから投機的な株式を除外するためのフィルタとして機能します。これらのガイドラインは、長期的な評価のために堅実な企業のポートフォリオをまとめようとする受動的投資家にのみ適用されることに注意してください。財務諸表分析、会計上の決定の解釈、および割引キャッシュフローに基づく資産の評価が可能な投資家は、分析が保守的であり、プリンシパルの安全性を約束していると確信している限り、

1。企業の適切な規模

投資の世界では、企業の規模に起因するいくつかの安全性があります。小規模企業は一般に収益の変動がより大きく、大企業は一般に比較してより安定しています。グラハムは、工業会社が少なくとも年間売上高1億ドル以上、公益事業会社の総資産額は5000万ドル以上であるべきであると、1970年に勧告した。

インフレ率を調整した場合、数字はそれぞれ約465百万ドルおよび232百万ドルになります。 2。十分に強い財務状況Grahamによると、株式は少なくとも2つの現在の比率を持つべきです。長期借入金は運転資金を超えてはならない。公益事業の場合、借入金は簿価で株式の2倍を超えてはならない。

これは、破産または債務不履行の可能性に対する強力なバッファーとして機能するはずです。 3。収益の安定性

過去10年間の損失を報告してはならない。少なくとも一定の利益水準を維持できる企業は全体として安定しています。 4。配当記録

当社は少なくとも過去20年間普通株式に配当を支払った経歴があるべきである。これにより、将来の配当が支払われる可能性があるという保証が得られるはずです。配当方針の詳細については、「配当支払の決定：企業は配当金を支払うべきか？ 。 5。収益の伸び

企業の利益がインフレに追いつくのを助けるために、当期純利益は、過去10年の過程で、1年当たり3分の1以上増加し、3年平均。6。中立的な価格から収益率​​へ

保守的なポートフォリオに入れるためには、株式の現在の価格は過去3年間の平均収益の15倍を超えてはならない。これは、セキュリティに対する過払いに対する保護手段として機能します。 p / eレシオとそれがどのように株価を評価するために使用されるかについてもっと学んでください。 7。価格と資産の中程度の比率

Graham氏によると、「現在の価格は、最後に報告された帳簿価額の1/2倍を超えるべきではない」とされている。しかし、15を下回る収益の乗数は、経験則としては、倍率と簿価との比率が22倍を超えないようにすることをお勧めします（この数値は、15倍の収益と1/2倍の簿価に相当します）。インテリジェントな投資家

ベンジャミン・グラハムの

インテリジェント・インベスター

は、投資家のために必要な読書でなければなりません。投資家そのページには、投資知識と知恵の優れた基礎を提供する多数の事実と情報があり、投資評価と分析の複雑さを解明するために必要なスキルを身に付けることができます。まだBenjamin Grahamの本を読んでいない人のために、トップピックのセクションで

The Intelligent Investor

の詳細と書籍レビューを見つけることができます。