一時的な株価下落の可能性

一般的に、これはこういうものです：良い会社は一時的なトラブルに陥り、人生を危険にさらすことも、長期的な収益性を脅かすこともありません。それにもかかわらず、ウォールストリートはその特有の方法で過度に反応し、株価を下げることによって会社を罰する。

投資家は会社の死刑を宣告し、何もしたくない。

これは1963年American Expressのケースでした。同社はトラベラーズチェックの導入により旅行に革命をもたらし、American Expressカードの導入で大きな成功を収めました。その事業は、ニュージャージー州バヨンヌの倉庫である子会社の1社が大規模な詐欺の対象になったときに問題に遭いました。連合軍原油製油所（Allied Crude Vegetable Oil Refining）として知られている会社は、タンクを保証した領収書と引き換えに、倉庫内の植物油のタンクを駐車し、含まれていると言われた内容を含んでいた。株式証書）。連合国はこれらの領収書をローンの担保として使用した。

問題は、連合国が債務不履行に陥ったときに始まりました。債権者は、アメリカン・エキスプレスの倉庫に保管されている植物油を所有するために移動しました。彼らがタンクを開けたとき、アメリカン・エキスプレスが保証したように植物油を含まず、領収書を発行したが、サラダ油よりはるかに少ない海水が含まれていることがわかった。その上に番号を付けるために、債権者の担保は信じられていたよりも驚異的な150,000ドルの価値があり、アメリカの子会社は部分的に保証された領収書の発行責任を負っていました。

間違いが親会社ではなく子会社によってなされたため、会社は何も支払うことができなかったかもしれないが、常に持株会社体制を活用して、子会社を倒産させた場合、CEOのハワード・クラーク氏は、この差額を補うために事業が「道徳的に縛られた」と感じました。彼はアライドの債権者に60,000ドルを提供した。当時のアメリカン・エキスプレス株は「完全に支払われ、非査定可能」ではなかったため、株式は1株当たり60ドルから49ドル1/2に引き上げられた。会社が資金を調達する必要があった場合、取締役会は株主に​​追加資金を寄付する必要があり、貸借対照表を強化するために現金を稼ぐ必要がありました。

6000万ドルの損失は嘲笑すべきものではありませんでしたが、確かに会社を台無しにすることはありませんでした。ウォールストリートは過度に反応し、株式の冷静で合理的な分析によって正当化される以上に株式を処罰した。株式は最終的には元の水準に戻り、その後はさらに上昇し、投資家にとって実質的な利益を上げ、1）その会社は深刻な危険にさらされていなかったこと、2）彼女は一時的な状況とウォール街の愚かさを利用してビジネスを罰することができ、安い価格で株式を拾うことができます。

実際、そのような投資家の1人は、ウォーレン・バフェットでした。彼の投資パートナーシップを通じて、バフェット氏はアメリカン・エキスプレスの折り返しにパートナーのお金の40％を驚かせ、物事が好調になったときに彼と彼の投資家の両方に莫大な金額を払った。彼の持株会社であるバークシャー・ハサウェイを買収するために後に投資する資本の提供を手伝ったことは、キャリアの初期段階で大成功でした。

これは、このレッスンの最後のところに行きます。我々は今や株価が高値と安値に推移する理由を確立した。今我々はさらに一歩進んで、投資家が市場の価格スイングについてどのように考えるべきかを説明する予定です。

このページは、レッスン2の投資の一部です。