強い米ドルと商品価格

米国の通貨は、2014年5月以来の声明を発表しています。ドル指数世界の他の主要通貨に対して、80歳未満から98歳以上に2年未満の期間にわたって評価された。ドル上昇は2014年5月から2015年3月までの間に発生し、ドルは統合段階に入ったが、100をわずかに上回る最近の高値に近い水準にある。

ドルが最近数ヶ月にわたって評価された理由はたくさんあります。世界経済は依然として米国経済が最大です。人口統計にもかかわらず、米国は依然として世界で最も経済的な国です。世界人口の5％未満が米国国境の中に住んでいるにもかかわらず、米国は依然として強力な国家です。ドルは世界の準備通貨です。他の多くの国々は、米国の政治的・経済的安定のために、準備金の一部としてドルを保有している。ドルの強さは、米国経済の緩やかな成長の結果であった。欧州の成長は依然として憂鬱であるが、近年最も高い成長を遂げた国である中国は、成長率が低迷している。中国の経済は、重工業から消費者経済に移行している。中国経済の規模が拡大するにつれて、過去のようにパーセンテージで成長することは難しくなります。

<！このように考えると、1兆ドルで釣り合うよりも、100万ドルで7％の収益を上げるほうが簡単です。中国経済の大きさのせいで、過去数年の成長率の維持はほとんど不可能です。したがって、中国の経済成長率はパーセンテージベースで減速している。

米国経済の相対的な強さは、ヨーロッパや中国のそれと比較して、ドルにとってプラス要因である。

コモディティ価格の弱気市場もドルに対して支持的であった。米国は原材料の主要消費者であり、低価格はアメリカ経済の刺激要因となる。同時に、コモディティ収入に依存している国々の通貨は、価格の低さのために苦しんでいる。カナダ、オーストラリア、ブラジル、ロシア、南アフリカおよび他のコモディティ生産国は、通貨価値が原材料価格とともに下落するのを見ている。

ドルに対するもう一つの肯定的な影響は、他の通貨と比較した場合の米国通貨に対する相対利子率です。 9年ぶりに、米国中央銀行は2015年12月に米国で短期金利を引き上げた。連邦準備制度理事会（FRB）はまた、今後数カ月と数年の間に金利が引き続き上昇するとの見通しを示した。2008年の住宅問題と世界的な金融危機の影響で、米国の短期金利はゼロになりました。米国経済の成長は、もはやそのような緩和的な金融政策を支持していません。 2014年5月以来、ドルが資本増強の機会を提供していることから、2014年5月以降の他の通貨に対する豪ドル安の観点から、金利上昇は保有者の通貨利回りを上げるという追加的な支持をもたらす。

通貨は、通常、他の資産クラスよりも揮発性が低い。これは、世界中の中央銀行と金融当局がその経路を管理しているためです。中央銀行の使命は円滑で安定した市場です。金利は相対通貨価値の重要な決定要因であるため、通貨市場では一般に最大の影響力を持っています。世界中の現在の中央銀行政策を考えると、ドルの上昇が続くと見込まれます。強力な供給と需要の土台はドルの強さのための強固な基本的なケースを提供し続けます。したがって、ドルとコモディティ価格との歴史的な逆の関係は、コモディティ価格の下振れ圧力が数ヶ月先に続くことを意味するはずである。商品価格が最終的に生産が減少し、在庫が減少するレベルに達すると、商品価格は底をつき、回復する可能性があります。

原材料価格が2000年よりもはるかに高い名目レベルを維持していることを考慮すると、商品の不利な可能性がより高いと思われる。ドルは無数の理由で強く、今後数ヶ月でさらに高水準になる可能性が高い。商品は、世俗的な弱気市場の5年目に入っています。コモディティは通貨よりも揮発性が高いという事実を考えると、数ヶ月後にはエネルギー、卑金属、貴金属、農業市場で多くの双方向的な行動が見られる可能性があります。しかし、ドルがトップを見つけて商品が底をつくすまで、コモディティ部門の下高と下落の継続が見られる可能性も高いです。