2008年金融危機：原因、コスト、再発可能

2008年の金融危機は、1929年の大恐慌以来の最悪の経済災害であった。米国の銀行システムが崩壊するのを防ぐため、連邦準備制度理事会と財務省の積極的な努力にもかかわらず発生した。

それは大後退につながった。それは、住宅価格が31.8％低下したときです。不況が終わって2年後、失業率は依然として9％を超えていた。

<！それは、仕事を諦めていた落胆した労働者を数えていません。

原因

経済が苦境にあった最初の兆候は、2006年に発生した。それが、住宅価格が下落し始めたときである。まず、不動産業者は拍手喝采した。彼らは過熱した住宅市場がより持続可能な水準に戻ると考えていた。

不動産業者はクレジットが不十分な住宅所有者が多すぎることを認識しませんでした。銀行は、新しい家の価値の100％以上を貸し出すことができました。多くは、コミュニティ再投資法を非難した。それは銀行がサブプライム地域で融資を行うよう促したが、それは根本的な原因ではなかった。

グラム・ルドマン法は本当の悪人でした。これにより、銀行は投資家に売却した収益性の高いデリバティブを取引することができました。これらのモーゲージ担保証券は担保として抵当を必要とした。デリバティブは、ますます多くの抵当権に対する要求の厳しい要求を作り出しました。

<！連邦準備制度理事会は、サブプライム住宅ローンの危機が住宅だけを傷つけると考えていた。

被害がどこまで広がるかは分かりませんでした。これは、サブプライム住宅ローン危機の真の原因を後で理解することができなかったためです。

世界中のヘッジファンドおよび他の金融機関がモーゲージ担保証券を保有していた。有価証券は、ミューチュアルファンド、法人資産および年金ファンドにも含まれていました。

銀行は元々の住宅ローンを切り詰め、トランシェで転売した。そのため、デリバティブは値段付けができませんでした。

ストッキー年金基金はなぜそのような危険資産を購入したのですか？彼らは、クレジット・デフォルト・スワップと呼ばれる保険商品がそれらを保護していると考えました。 AIGとして知られる伝統的な保険会社がこれらのスワップを売却した。デリバティブが価値を失ったとき、AIGはすべてのスワップを尊重するのに十分なキャッシュフローを持っていなかった。

銀行は損失を吸収しなければならないと気づいたときにパニックに遭った。彼らはお互いに融資をやめた。彼らは、他の銀行が担保として価値のない住宅ローンを与えることを望まなかった。誰もバッグを持って立ち往生したくない。その結果、銀行間借入費用（LIBORとして知られる）が上昇した。銀行コミュニティにおけるこの不信は、2008年の金融危機の第一の原因でした。

費用

2007年、連邦準備制度はタームオークション施設を通じて銀行システムに流動性をポンピングし始めました。振り返ってみると、2007年の初期の手がかりを見逃してしまったかどうかは分かりません。

連邦準備制度の活動は十分ではありませんでした。 2008年3月、投資家ベアー・スターンズ（Bear Stearns）の投資家が投資家に就いた噂によると、今や毒性の高い資産が多すぎるという噂が流れています。クマはJPモルガン・チェースに近づき、それを救済した。 FRBは300億ドルの保証で取引を甘やかさなければならなかった。

ウォール街はパニックが終わったと考えた。

代わりに、2008年の夏に状況が悪化した。財務省は、補助金をかけて最終的にファニーメイとフレディマックを引き継ぐために最高1500億ドルを費やす権限を与えられた。連邦準備制度は、AIGを救済するために850億ドルを使用した。これは後に150億ドルに増加した。

2008年9月19日、危機により、超安全なマネーマーケットファンドが運営されました。それは、ほとんどの企業が、彼らが1日の終わりまでに発生したかもしれない余分な現金を置く場所です。彼らはもう一度それを必要とする前に少し興味を得ることができます。銀行はこれらの資金を使って短期借入金を作る。日中、企業はマネーマーケット・アカウントから過去最高額1,400億ドルをさらに安全な財務省債に転換した。これらの口座が破産した場合、事業活動と経済は停止するでしょう。

ヘンリー・ポールソン財務長官は、連邦準備制度理事Ben Bernankeに授与された。彼らは議会に7000億ドルの救済措置を提出した。彼らの速い反応は、企業がマネーマーケットの口座にお金を残すことを安心させました。

共和党は2週間、法案を拒否した。彼らは銀行を救済したくなかった。彼らは、世界の株式市場が崩壊するまで法案を承認しなかった。詳細については、「2008年金融危機のタイムライン」を参照してください。

しかし、救済措置は、実質的に納税者に7,000億ドルを要したことはありません。財務省は、価格が低かった時に、銀行や自動車会社の株式を購入するためにわずか3,500億ドルを使った。 2010年までに、銀行はTARP基金に1940億ドルを返済した。

もう3,500億ドルは、オバマ大統領のためのものであり、それを使ったことはない。代わりに、彼は7880億ドルの景気刺激策を開始した。それは、銀行の代わりに直接経済にお金を入れました。詳細については、2009年の金融危機のタイムラインを参照してください。

それは再び起こるだろうか？

多くの立法者は、危機全体のためにファニーとフレディを責めている。彼らには、2つの機関を閉鎖または民営化するという解決策があります。しかし、彼らが閉鎖されれば、住宅市場は崩壊するだろう。彼らはすべての抵当権の90％を保証しているからです。さらに、証券化（債権のバンドルとリセール）は、住宅だけではありません。

政府は規制をする必要があります。議会は、ドッド・フランクのウォールストリート・リフォーム法を制定し、銀行のリスクをあまりにも高めないようにしました。これは、連邦準備制度理事会が、大き過ぎて失敗する銀行の銀行規模を縮小することを可能にする。

しかし、措置の多くは、連邦規制当局が詳細を整理するまで残した。その間、銀行はますます大きくなり、この規制さえも取り除くことを強く求めている。 2008年の金融危機は、銀行が自己を規制することができないことを証明した。ドッド・フランクのような政府の監督がなければ、別の世界的危機を引き起こす可能性がある。