商品取引業者は、すべて独自の言語を持っています。多くの場合、商品について見積もられる価格は、現金または現物価格、またはより頻繁に、先物取引所で取引されている活発な月先物契約の価格です。しかし、物価の価値を理解するためには、その価格は物語の一部を伝えるだけです。
市場構造には、商品の異なるグレードに対するプレミアムまたはディスカウントが含まれ、ある商品が別の商品の商品である場合のスプレッドの処理、別の商品間の商品スプレッドおよびカレンダースプレッドの代替。
カレンダースプレッドは、同じ正確な商品が異なる配送期間または異なる時間に有する価格差です。カレンダースプレッドは、分析者に特定の原材料の需要と供給の現状としての最良の情報を提供することがよくあります。 ' 商品が話す'では、 カレンダースプレッドに関する市場条件を表す2つの用語があります。これらの用語は、 contango および backwardation です。
Contangoは新しいダンスではありません…
商品トレーダーがコンタンゴを指す場合、この市場条件は、遠い配達月の価格が近くの配達月にある価格よりも高いものです。コンゴンゴの例：
COMEXゴールド先物：
2014年12月：1192ドル。 40
2015年2月：1194ドル。 00
2015年8月：1195ドル。 10 999
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2016年12月：1214ドル。 00December 2017：$ 1236 90
コンテンゴ市場において、各繰延先物取引がどのようにして漸増して高騰しているかに注目してください。
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陽性キャリー または 通常市場 は、コンゴンゴと同義語である。 バックワードはリテラルです。
市場が逆戻りしている商品では、近くの価格が繰り延べ価格を上回っている場合。
NYMEX原油先物：
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2014年11月：89ドル。 832015年12月：88ドル。 73
2016年12月：84ドル。 05
2018年12月：82ドル。 83
2019年12月：82ドル。 00
各繰延先物契約が、逆戻り市場においてどのように徐々に低価格で取引されているかに注目してください。
'マイナスキャリー 'または ' 'プレミアム ' マーケットはバックワード化と同義です。
<！逆に、商品の余剰は、カレンダースプレッドに関しては、一般的には逆転として表現されます。コンタンゴの背後にある理論は、近くの豊富な食料品が将来豊富な食料品を保証するものではないということです。
事実、供給が非常に高い場合、生産者は将来の生産を削減する可能性があります。余剰はその後減少し、生産は減少するため価格は上昇する。消費者の観点から見ると、価格の低下をもたらす大きな供給は需要を増加させる可能性がある。ガソリン価格を考える。彼らが落ちると、人々はより多くを運転し、自然に膨らんだ物資を減らす傾向があります。商品では、豊富な在庫の資金調達、保管、保険が余剰在庫を運ぶ必要があるため、先物価格が次第に高騰するため、コンタンゴ市場も存在します。
ステーキとガソリンの例は、純粋に経済的な観点から、商品価格が効率的であることを示している。 contangoとbackwardationを理解することで、あらゆる商品市場の現在の需要と供給特性を分析することができます。2011年に高値をつけて以来、商品市況は弱気市場にありました。 2015年には、その弱気市場が2つの主な理由で蒸気を吸い上げました。ドルは商品や原材料価格と逆の関係にあります。 2015年にドルは上昇し、商品価格は下落して反応した。おそらくもっと重要なのは、中国の景気減速です。中国は長年にわたり商品の方程式の需要側である。 2011年に終わった強気相場は、中国の消費と原材料の備蓄のために部分的にあった。中国の景気減速に伴い、商品需要は低下している。したがって、どの商品市場も過去1年間にコントランゴが拡大しています。一例として、低金利の環境であっても、原油の1年間のコンゴンゴ（現月間先物契約対1年繰延契約）は、年間で20％を超えて爆発した。 2015年9月8日現在、2015年12月〜2016年12月のNYMEX原油スプレッドは10％を超え、依然として当期の金利をはるかに上回っています。 2015年9月の多くの商品市場におけるコンタンゴは、十分な供給と低い需要の組み合わせを指しています。 Contangoとbackwardationは、需給ファンダメンタルズのリアルタイム指標です。