Brexit：投資家にとって何が意味するか

英国は欧州連合（EU）とチェッカーした歴史があります。国は共通通貨としてユーロを使用しないが、EUの議会が予算、運輸、エネルギー、消費者の権利に関する規則を遵守しなければならない。 1970年代のユーロ参加決定は、ロンドンの国際金融ハブとしての地位を確固たるものにしましたが、2015年と2016年にはシリア難民の危機に伴う国境警備に対する懸念が生じました。

デイビッド・キャメロン首相は、2016年に国が欧州連合（EU）に残るか、それとも「Brexit」になるかを決める国民投票を発表した。この動きは、英国市民の間でのEUの政治に対する不満が高まっていることを示しているが、現実には、その地域を脱出するならば景気後退に苦しむ可能性がある。結局のところ、経済はEU加盟国の貿易金融サービスに大きく依存している。

この記事では、「Brexit」の可能性と地域へのエクスポージャーを持つ国際投資家にとってどういう意味かを見ていきます。

Brexitの可能性は何ですか？

世論調査は2016年2月末現在、英国では首・首になっているかもしれないが、歴史は実用主義が勝つ傾向があることを示している。政治家は、2016年6月下旬に決定が下されるまで数ヶ月を残して、市民がその地域外に移動したいと考えている多くの根本的な理由に対処し、かかる移転の費用を明らかにする可能性が高い。

欧州連合を終了する費用は重大なものになる可能性がある。撤退すれば、他の組合員との貿易に関税が課されるため、輸出が急減する可能性がある。金融拠点としてのロンドンの地位は、域外を離れるならば、EU加盟国との間の通貨取引に新たな規制が課せられる可能性があるため、減速を経験する可能性もある。

退去の費用が高いことに加えて、離れる理由も今後数ヶ月にわたって緩和される可能性があります。英国は、たとえ過去の記録がなくても、安全保障上のリスクがあると信じている人々による移民を阻止することを可能にする規定を交渉したが、移住労働者の福利厚生を制限する可能性もある。また、U.K.は、今後の救済措置を含む金融サービス分野を阻害する改正または規制を阻止、遅延、交渉することも認められている。

スコットランドの2014年後半に英国を出国させるための国民投票は、世論調査が誤解を招く恐れがあり、多くの有権者が実践的に考えるとしている。つまり、世論調査は人々が特定の問題でうんざりしていることを示しているかもしれませんが、EUを離れる費用は決定時にこれらの懸念よりも優先される傾向があります。

ボラティリティは確かなものです

英国は最終的に欧州連合を離れることはできませんが、この決定をめぐる不確実性は、国際投資家の生活を困難にする可能性があります。

市場は、国民投票が最終的に失敗したにもかかわらず、スコットランドの独立投票に至るまで、高水準のボラティリティを示した。英国の批判的地位をめぐる不確実性の中で、投票に完全に起因するわけではありませんが、MSCI世界指数は2ヶ月ぶりに8％上昇しました。

この種のボラティリティは、たとえ究極の決定が「ノー」になる可能性があるとしても、英国の投票に至る。欧州連合（EU）の弱い経済状態により、このボラティリティは、地域経済の不安を増幅する可能性がある。

投資家は、オプションまたはその他のボラティリティヘッジを使用して、資産配分を調整し、潜在的に賭け金をヘッジすることによって、このボラティリティを準備することができます。同時に、最悪のシナリオが発生した場合には、欧州連合のような単一の地域へのエクスポージャーを制限するために、多様化したポートフォリオを主導することが重要です。

主要な摘発点

• 英国は、シリアの移民問題とソブリン債務危機による救済措置によって悪化した欧州連合との歴史を確認しています。
• David Cameron首相は、6月23日に欧州連合（EU）に残るかどうかを決める投票を導入した。
• 歴史は何らかの指標であるが、市場が決定に至るまでに大きな変動を見せる可能性がある場合、「Brexit」は起こりそうもない。