FRBのオペレーション・ツイストは何ですか？

「オペレーション・ツイスト」は、2011年後半と2012年に米国連邦準備制度理事会（FRB）が経済を刺激するために実施したプログラムでした。オペレーション・ツイストは、長期金利を引き下げるために、長期金利を購入し、同時にすでに保有していた短期債券の一部を同時に売却する、連銀のイニシアチブのニックネームです。 「オペレーション・ツイスト」という用語は、連邦準備制度理事会（FRB）が同様の方針を採用したときに、チャビー・チェッカーの歌とそれが生み出したダンス・ブレイクを参照して、1961年に初めて使われた。

新しいオペレーションツイストが2つの部分に分けられました。 2011年9月から2012年6月にかけての第1回目は、4,000億ドルの連邦準備制度資産を再配置することに関わった。 2番目は2012年7月から2012年12月まで実行され、合計で267億ドルをカバーしています。 FRBは、米国経済の低迷が続いていることに対応して、この新しいオペレーション・ツイストの第2段階を発表した。

<！連邦準備理事会（FRB）は、2012年12月に、プログラムを終了し、既存の「量的緩和」政策のより強力なものに置き換えることを表明した。これは、長期金利を引き下げ、より長期の米国債とモーゲージ担保証券の市場での購入。

なぜツイスト？ <93>その考えは、長期債を購入することにより、連邦準備制度理事会は物価上昇と利下げを助けることができるということである（価格と利回りが反対方向に動くため）。同時に、短期債の売却は、利回りが上昇する原因となる（価格が下落するため）。

プログラムは、組み合わせて、これらの2つのアクションがイールドカーブの形状を「ねじる」という事実からその名前を得ます。

なぜ連邦機関は長期金利を引き下げたいのですか？

長期的な利回りの低下は、住宅購入、車の購入、プロジェクトの資金調達を希望する人々のためにローンを安くすることで経済を支えます。

先行操作のイベント

オペレーション・ツイストは、2008年の金融危機に対応して連邦準備銀行が一連の主要な政策対応を行った第3弾であった。第1は、短期金利を実効率ゼロに引き下げることであった。これにより、中央銀行は成長率を上げるためにさらなる金利引き下げを利用できなくなったため、次のステップは量的緩和でした。その後、FRBは「QE」と「QE2」という2つの量的緩和を実施した。 「2011年の夏にQE2が締結された直後に、経済は新たな弱さの兆しを見せ始めました。直ちにQE3を選択するのではなく、連邦準備制度理事会（FRB）はオペレーション・ツイストを発表して応えた。連邦準備理事会（FRB）は、その後QE3を開始し、失業率が6. 5％に下落するかインフレ率が2.5％に上昇するまで実質的に効果があると発表した。インフレ率は依然として低いままであったが、失業目標は達成されたが、連邦機関は2014年10月に量的緩和政策を終了した。

オペレーション・ツイストに対する反応は何でしたか？

プログラムの実際の発表に先立って、長期債の利回りは、政策が実行されるとの見通しを下回った。その意味で、短期的にはその目標を達成しました。しかし、長期的には、陪審員はまだ出ていない.1961年のオペレーション・ツイストの調査によると、トレジャリー債の利回りはわずか0.5％低下し、モーゲージ・レートまたは企業の借入費用にはほとんど影響しなかった。

金融界では、オペレーション・ツイストは一般に、経済を改善したり失業率を下げるには弱すぎると見なされていました。 Bloombergは42のエコノミストの投票結果を報告した。そのうちの61％が効果がなく、15％は景気回復を阻害すると考えていた。事実、2016年の夏までの経済は、危機の深さとオペレーション・ツイストの開始の間の3年間で連邦準備制度理事会の他の取り組みにもかかわらず、低迷を続け、失業率は高いままである。これは、連邦準備制度理事会が推進した超低金利であっても、融資に対する需要は依然として低いままであったことを示しています。当期中に堅調に回復した経済の1つの分野は株式市場でした。

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