債券投資< < 歴史的チャート：10年債/ TIPS利回りスプレッド

インフレ期待を決定するために国債利回りを使用する方法

投資家は、10年の米国財務省と10年間の財務省インフレ保護証券（TIPS）の間の利回り差に注意を払う将来のインフレに対する投資家の期待感を提供することができます。

<！例：10年財務省が3％の満期利回りを有し、10年TIPSが1％の利回りを有する場合、今後5年間のインフレ期待は概ね年間2％。同様に、2年または5年の問題を使用すると、それらの期間の期待がわかります。

この差は、通常、「損益分岐点」のインフレ率と呼ばれます。インフレ率が損益率を上回っている場合は、通常のバニラ財務省財務省よりもTIPSを所有するほうが良いでしょう。インフレ率が損益率を下回った場合、財務省はTIPSよりも好ましいだろう。私の記事「TIPSを使ってインフレ期待を計算する方法」で、これがどのように機能するかについて詳しく学んでください。 "

<！財務省の歴史/ TIPS利回りスプレッド

米国財務省とTIPSの間のスプレッドを見ることで、投資家のインフレ期待がどのように変化したかを見ることができます。付随するイメージは、2003年初頭から2014年10月31日までの各債券の10年満期の間のギャップを示しています。それ以前は、TIPSは完全に正確な措置を講じるのに十分流動的ではありませんでした。インフレ期待。

このグラフは、時間の経過と共に10年のインフレ期待が典型的には2-2に上がったことを示しています。フルタイム期間に平均2.2％の5％の範囲であった。このチャートの最も顕著な側面は、中年の大きなディップです。

これは、2007〜2008年の金融危機期間とそれに続く回復を反映しています。インフレ期待は必ずしも経済101の教科書のように成長期待を必ずしも追うものではないが、危機や急激な経済収縮が投資家のインフレに対する懸念を少なくする。同時に、トレジャリー/ TIPS利回りスプレッドの2009〜2010年の回復は、その間の世界的な成長と株価の回復に対応しています。それ以来、債券市場のボラティリティは、米国連邦準備制度理事会の量的緩和政策や、この間に市場に打ち寄った様々な危機に関する変化する期待を大きく反映しています。例えば、2010年の減速は欧州の債務危機に対する懸念を反映していますが、2011年の減少は債務限度の危機と米国の政治的難局による債務不履行の懸念が原因です。最近では、2013年の減少は、連邦準備制度が量的緩和政策を先取りするとの市場の期待と並行して発生した。チャートの右端で、2014年後半の損益分岐点率の低下は、欧州のインフレ率の急激な低下が、最終的には米国に繋がるとの懸念を反映しています。

2年以上経過している量的緩和政策は、それとともに、間もなく終了するとの見通しが続く。結果として、債券利回りは概ね低いままですが、混在しています。トレジャリーTIPSのスプレッドは、インフレの完璧な予測因子ではなく、結局のところ、両方とも市場力（したがって投資家の感情）の対象となっている。しかし、このチャートは、投資家のインフレ期待が時間とともにどのように変化するかを示すのに役立ちます。