中央銀行の新時代が到来した

2016年は、政策の正常化の年とされていた。連邦準備理事会（FRB）は2015年12月に金利を引き上げ、悪名高いドットプロットによると、世界経済が非危機的な形で形成されるようになり、2016年には2〜4回のハイキングが見られるようになった。

今年9月の連邦準備制度理事会と日本銀行の会合後、世界市場がどこに向かうのか、外国為替市場にとってどういう意味があるのか​​、市場は不透明に見える。

日本銀行は9月20日、インフレを縮小するためにイールドカーブを目標とすると発表した。この行為を十分に理解するためには、日本銀行が1月にマイナス金利を導入してイールドカーブを押し下げることを覚えておくと便利です。 8ヵ月後、日本銀行の想定している中立的な利上げ率（成長率やインフレ率の加速や減速につながりそうにない率）をイールド・カーブを鈍化させて逆転させているように見える。 2年満期では2％、10年満期では0％です。

市場は自信を持っています。欧州中央銀行（ECB）のMario Draghi大統領は、2012年に欧州のソブリン債務危機の深刻さについて自信を持っているとは言い難い。ドラギ大統領は、欧州中央銀行この危機を経てヨーロッパを支援し、物価安定の状態に戻るためには、「何が必要なものであれ」を行うだろう。

<！しかし、ECBは2015年1月に債券買いを正式に発表して量的緩和を発表する前に、「何が必要なのか」というコメントの後、ほぼ2年間は市場に与えることができなかった。

連邦準備金は、利上げが間もなく行われる率の上昇について真剣に受け止めていないトレーダーを脅かしている。

しかし、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）は、金利を引き上げないという言い訳を見つけるような別の中央銀行会議を開催した。現在、多くの人が連邦準備理事会、欧州中央銀行、日本銀行、英国銀行の行動を見て、Brexitが英国の国民投票に反応した後、Brexitは彼らが正当な理由があるかどうかを調べる経済を軌道に戻すことを計画する。彼らは物価安定を求めており、インフレとも呼ばれています。

9月に学んだこと

9月に、中央銀行は、引き続きインフレが進行し、雇用の緩みが減るように市場を刺激するために市場が自信を持って求めていることを知りました。多くの人が気づいているように、量的スキルセットに対する新しい需要の構造的不一致や不満を抱える労働市場の供給など、雇用を妨げている大きな問題が残っているようです。連邦準備理事会（FRB）は、引き続き金利引き上げの可能性について議論したが、最も有益な見通しは、予想長期金利の下落を再び示したドット・プロットから生じた可能性が高い。このような低下は、中立的な利子率の見方を示しており、より大きな力でそれを押し下げ、連邦準備制度が制限的な金融政策を提供する必要が少ないことを示している。

当然ながら、連邦準備制度は、市場の不確実性やボラティリティが容易に上昇し、2016年に金利上昇が起こらない可能性が高いため、米国の選挙がどのように進んでいるかによって、厳しい状況になる可能性がある。

私たちが立っているところ

今年の最後の四半期に入ると、イングランド銀行は新しいイージーに関わり、日本銀行はコースを変えています。欧州中央銀行は予想される量的緩和を拡大できず、連邦準備制度は予想される金融政策の強化に失敗している。

多くの人は、2016年のテーマが政策の相違であると考えました。代わりに、2016年が政策の妄想に見えるか、または恥ずかしがり屋が最善の道を行くと思われる。このタイプの市場は当然、中央銀行が市場の期待を満たさない場合に逆転する極端な動きを探すために、短期トレーダーまたは平均リバージョンの領域のトレーダーに有利に働く。

平均払い戻しは依然として特定の対で行われる可能性があるが、経済が輸出依存性であり、通貨が弱い通貨からの苦痛が多いようである。増え続ける勘定科目の黒字化は、ヨーロッパと日本の通貨を驚くほど回復させる一方で、米ドルは期待したほどの発射に失敗した。 2016年はまだ終わっていないが、2017年は2016年のようにFXトレーダーにとって混乱しないと言っても過言ではないだろう。