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<！株式の売り切れの虚偽的な例
証券会社のマージン口座に保管されているABCの株式10株を1株50ドルで所有しているとします。あなたはABCの株価が過大評価されていると信じていて、まもなくクラッシュするでしょう。あなたはこれに非常に納得しています。あなたは、10株を借りて、後で低価格でそれらを買い戻し、それらを私に返し、その差をポケットに入れるという希望でそれらを売りたいと決めました。
あなたは私の株式ブローカーにアプローチします。株式ブローカーに、私の口座から株式を借りて、いつか受け取っておかなければならない配当と一緒にいつか置き換えると言ってください。ブローカーは「申し訳ありませんが、ジョシュアの株式を借りられるようにします」と私の知らないうちに口座から引き出します。決して私の口座明細書には表示されず、完了したという通知もありません。あなたはそれらを借りる。あなたはそれから、50ドルでそれぞれの10株を使い果たして、500ドルを現金で差し引き、小さな手数料を差し引いたものです。それは現時点では簡単に無視します。 （機関投資家は実際に有価証券を貸し出すために支払われますが、これは大手金融機関が享受する理由の1つで、特定の担保と引き換えに株式を貸し、それ以外の場合は利益を増やします）。サイドノート：この代替宇宙では、これは私にとってはあまり面倒ではありません。株式を返済しないと、私の証券会社は私にそれを返済しなければなりませんが、市場の破綻で破産してSIPCプログラムに頼ることになります（詳細は
What Happens私のブローカーが破産したら？）。私の口座残高がSIPCの限度額を超えた場合、私の口座に駐車するはずの株式は実際にはなかったので、私はたくさんのお金を失う可能性があります。
それだけでなく、あなたが私の株を借りたときに、すべてがうまくいっても、私に支払った配当の代金は超低配当の税率を受け取ることができず、むしろ経常収入として課税されます。税率のほぼ2倍になる可能性があります。もちろん、これが起こるのを止める簡単な方法があります。それはマージン口座の代わりに現金口座を開くことです。現金勘定で保有されている株式は、ショート・セラーに貸し出されることも、再担保リスクの対象となることもありません。 あなたは現金で500ドルで座っていて、ABCの10株を返却するという将来のある時点で義務を負っています。株式が上がると、株式を買い戻して自分のアカウントに戻すために高い価格を支払わなければならないので、あなたはお金を失う。たとえば、株式が1株あたり250ドルになった場合、あなたは私に借りている10株を買い戻すために2,500ドルを使う必要があります。 あなたは元の$ 500を維持していますので、総損失は2千ドルから手数料を差し引き、途中で私に払わなければならなかった配当金です。 （私が負っていたと思われる配当を取り替える必要があるという事実は、短期売り手が高配当利回り株式を短絡する際に特にフォントではない理由の1つです。一方で、会社が破産した場合、株式は上場廃止され、何もない場所でも買うことができます - 1ペニーあたりのペニーほとんどの場合、以前の売上高のほとんどを利益としてポケットに入れる。
短絡在庫の危険性は過小評価されるべきではありません
在庫を短絡すると、財政的に大きな痛手にさらされます。場合によっては、投資家やトレーダーは、株式が大きな短期金利（投機筋によってフロートの大部分が短絡されている）があることを知ると、短期債券を強制的に「カバー」するか、買うそれが手に入らないうちに株式を戻すこと。
株式を短絡することを考えている場合は、いくつかを覚えておくことが重要です。まず、普通の経験に似た価格を望むときはいつでも、短絡した在庫を買い戻すことができるとは決して考えないでください。流動性はそこになければならない。市場に売り手がいない場合、または買い手が非常に多い場合（パニック買いを含む、他の短い売り手が彼らのポジションを閉めようとしていることが原因です）、あなたは深刻な問題があります。最も有名で壊滅的な例は1901年の北太平洋コーナーです。特定の鉄道の株式は、一日に170ドルから1,000ドルになり、米国で最も裕福な人の一部を破産させてしまいました株式を手にして買収し、株式を借りた貸し手に返還した。
次に、株式が価格$ Aから価格$ Cに移行するには、価格$ Bを経なければならないとは決して考えないでください。途中で売買する機会があってもなくても、価格が即座にリセットされたり、入札したり、ジャンプすることがあります。投資家を経験するのは明らかですが、新しい投資家は当然です。ショート在庫を伴わない通常の株式投資であっても、すべての状況下でストップ・ロス・オーダーがあなたを守ることができるという誤った考え方があります。これは単に真実ではありません。短絡株式に関連する主要リスクは、企業買収または合併である。会社が株価の40％以上を買収する予定であることを発表するまでに珍しいことではありません。これは、株式1株当たり10ドルの特別配当金を含むものです。つまり、ショート・セラーが瞬時に大きな損害を受けることになります。
最後に、短絡株はそれ自身の規則の対象となる。たとえば、ペニー株を短くすることはできません。株式を短絡する前に、最後の取引は上昇またはゼロプラスのダニでなければなりません。
在庫を短くすることを主張する場合は、大災害に対して部分的な保険として外貨オプションを購入することを検討してください
短期在庫に行く場合は、 - お金のコールオプション。確かに、それはあなたにお金を要し、潜在的にあなたが作ったどんな利益にもカットするが、それは痛みを伴う、生存可能な、災害とあなたの家族の財政を破壊する大惨事の間の違いかもしれない。
例を見てみましょう。現在、2016年3月19日、基本的な投資家または定量アナリストは、Netflixの株式が不快で、攻撃的に過大評価されていると伝えます。彼らは361以上の株価収益率で取引しています。高いp / e比率は必ずしも株式が過大評価されているとは限りませんが、この場合は過大評価されます。 Netflixの経営陣でさえ、投資家が現実から切り離された価格を支払うのはとても愚かであるという驚きを表明している。
株価は101ドルです。 1株あたり12。あなたがそれを短くしたいと思ったら想像してください。それを簡単にするために、100株を短くしたいと言っています。そうでなければあなたが負うことになる小さなコミッションを無視します。株式を借りて株式を売却し、10ドル112ポケットに入れます。同時に、2016年9月16日の200ドルのストライキ価格で100株をカバーする1コールオプションを購入することになります。 1株あたり28ドル、合計28ドル、小額の手数料が含まれています。
あなたはあなたの口座に10ドル、084ドルの現金で座っています（10ドル、借りた株式を売却した112ドルからお金を借りたコールの契約で支払った28ドルを差し引いたもの）あなたのアカウント登録にNetflixが表示されます。 Netflixが拒否した場合、その差額で$ 10、084未満で購入したいと思っています。しかし、何か狂ったことが起こった場合 - Netflixが突然一株500ドルにジャンプすると、あなたは相殺します。はい、あなたは$ 50、000でそれぞれ500ドルで100株を買い戻す必要があります。はい、あなたは株式を短絡するほぼ40,000ドルを失ってしまいます。しかし、あなたのコールオプションは大変価値があります。あなたはそれを行使することができるだろう、誰かにNetflixの100株を1株あたり200ドル（あなたのポケットから20,000ドルを奪って）売るように強制して、前に売った借りた株式を置き換える。
別の言い方をすれば、手数料を払う前に、$ 40,000損失が$ 10,000未満の損失に変わったでしょう。それはおおよそ$ 30,000の節約です。確かに、あなたはまだ短絡在庫を失ったが、保険に関する限り、それは安いものだった。
プットオプションを購入することは、多くの場合、より短期間の株式よりも賢明な方法である
多くの状況で、プットオプションを購入することは、義務ではなく、一定価格で株式を売る権利を与える会社の株式が崩壊するという賢明な方法で賭けること。その種の取引には独自のリスクが伴いますが、在庫を短くした場合には理論的に無制限であるのに対し、総損失を制限することができるため、適切な状況下では短絡するよりはるかに魅力的です。
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